6月23日，阿里巴巴集團(NYSE:BABA)宣布： 美國紐約南區聯(lián)邦地區法院(U.S. District Court for the Southern District of New York)駁回對阿里巴巴的一項集體訴訟。法院認定，阿里巴巴的信息披露“準確而充分坦誠”，原告無(wú)法證明阿里巴巴曾做出虛假陳述，亦無(wú)法證明阿里巴巴曾有意欺瞞投資者，從而裁定撤銷(xiāo)該起訴訟。阿里巴巴對這一裁決表示歡迎，并表示它充分體現出阿里巴巴對信息披露透明的承諾。

　　美法院裁定非正式行政指導無(wú)披露義務(wù)

這起訴訟的牽頭原告方為Christine Asia公司和威廉姆·泰(William Tai).2014年7月16日，國家工商部門(mén)在浙江召開(kāi)阿里巴巴行政指導座談會(huì )。原告方認為，阿里巴巴刻意隱瞞了這場(chǎng)“行政聽(tīng)證程序”，令其在IPO時(shí)發(fā)布的申請上市登記表有誤導性質(zhì)。

與原告主張相反，法院認定，阿里巴巴的信息披露“準確而充分坦誠”。法官表示，阿里巴巴“并沒(méi)有公布2014年7月16日會(huì )議及受到行政指導的義務(wù)，因為2014年7月16日的會(huì )議最多只能被看作是一個(gè)與管理者的非正式會(huì )議。我們準許被告關(guān)于駁回原告起訴的申請。”

美法院在判決書(shū)中提到，2014年7月16日，國家工商部門(mén)及省工商部門(mén)的代表召集阿里巴巴開(kāi)會(huì )，就其淘寶及天貓可能的違法行為給予“行政指導”。行政指導是工商部門(mén)的一個(gè)非正式管理行為，用于鼓勵商家及行業(yè)自查，用于幫助商家提高運營(yíng)管理水平，預防或避免他們發(fā)生違法行為。行政指導并非強迫執行的。工商部門(mén)并未就該會(huì )議發(fā)布任何正式的結果，其亦沒(méi)有要求阿里巴巴在制定期限內解決他們提出的問(wèn)題。

浙江天冊律師事務(wù)所金融證券部合伙人沈海強律師認為，美法院的裁定是公正客觀(guān)的。任何一家規模型企業(yè)，都會(huì )頻繁地與政府部門(mén)進(jìn)行溝通，判斷阿里巴巴是否對此存在誤導性的披露或刻意隱瞞此次行政指導可以從結果入手——阿里巴巴并沒(méi)有因此事受到任何行政上的處罰。這意味著(zhù)此次行政指導沒(méi)有發(fā)生任何確定性的法律后果，只是一次正常的政府和企業(yè)之間的交流。

而根據國家工商部門(mén)公布的消息，2014年，全國工商系統共實(shí)施了1萬(wàn)余次行政指導。通過(guò)行政指導，較好地幫助經(jīng)營(yíng)者樹(shù)立守法意識，促進(jìn)企業(yè)自律，緩解和避免了傳統行政管理方式在實(shí)施過(guò)程中可能引發(fā)的矛盾，進(jìn)一步促進(jìn)社會(huì )和諧。

判決書(shū)中也提到，原告并未稱(chēng)阿里巴巴曾被調查、罰款或因工商部門(mén)的行動(dòng)受處罰。只報道了“國家工商部門(mén)警告阿里巴巴”內容的媒體，是一個(gè)與中國政府或者中國主流媒體無(wú)任何關(guān)聯(lián)的中國博客，并且沒(méi)有給出明確的消息來(lái)源，聲稱(chēng)“一些參加2014年7月16日會(huì )議的人士表示”，國家工商部門(mén)在會(huì )議上警告阿里巴巴，工商部門(mén)將每年罰款阿里巴巴1000次甚至幾千次，罰款金額為阿里巴巴日銷(xiāo)量的1%。

阿里IPO信息披露詳盡坦誠

在2014年7月16日會(huì )議的兩個(gè)月后，2014年9月19日，阿里巴巴在紐交所上市，募集資金250億美元，創(chuàng )下紀錄。判決書(shū)對阿里巴巴上市前的信息披露予以認可，法院還發(fā)現，阿里巴巴的上市申請表信息“非常透明”并“完整披露了實(shí)質(zhì)性投資風(fēng)險”。

判決書(shū)中提到，上市之前，阿里巴巴遞交給紐交所的注冊聲明，提及了電商可能遇到的困難，中國的監管環(huán)境以及隨之而來(lái)阿里巴巴業(yè)務(wù)的風(fēng)險。這些披露信息里包括中國政府可能會(huì )繼續發(fā)布新的法規，這可能會(huì )對阿里巴巴及中國電商行業(yè)有不利影響。

沈海強律師認為，阿里巴巴在IPO前披露的信息高度透明，不僅提及目前的困難和潛在風(fēng)險，甚至包括了阿里巴巴在社會(huì )上遭遇的一些批評。中國證券法學(xué)研究會(huì )副會(huì )長(cháng)、法學(xué)教授羅培新認為，McMahon法官做出的判詞，涉及阿里巴巴風(fēng)險披露的描述和觀(guān)點(diǎn)非常廣泛，多處贊賞了阿里巴巴在風(fēng)險披露方面的積極表現。

阿里巴巴概念股：華數傳媒、恒生電子、東軟集團、天璣科技、華誼兄弟、京投銀泰、號百控股。