馬云與孫正義友誼的小船眼看著(zhù)要翻了。

過(guò)去的三天，估計很多人都在試圖計算阿里巴巴(Alibaba Group， BABA)和馬云的心理陰影面積有多大。從6月1日-3日，日本軟銀集團股份有限公司(SoftBank Group Corp。， 9984.TO)連著(zhù)三次調整了其出售阿里巴巴股票的數字。

‘ 從79億美元，到89億美元，再到100億美元 ’

6月1日

軟銀和阿里巴巴同時(shí)對外宣布，軟銀出于資本結構和降低負債規模的需求，出售手中價(jià)值79億美元的阿里巴巴股票，并宣布了出售的具體計劃，包括阿里巴巴回購20億美元，阿里巴巴合伙人回購4億美元等，此舉得到了外界的充分理解；

6月2日

軟銀突然變卦。

彭博社報道稱(chēng)，軟銀將上述阿里巴巴股票出售計劃由79億美元提升至89億美元，增加了10億美元的出售規模，具體為，

1)阿里巴巴擬以每股74美元從軟銀購回2700萬(wàn)股阿里巴巴股票，面值約20億美元

2)阿里巴巴合伙人同意以每股74美元從軟銀購買(mǎi)5,405,405股阿里巴巴股份，面值約4億美元；

3)軟銀同意向GAMLIGHT和ARANDA分別定向出售5億美元的阿里巴巴股份；

4)軟銀另外出售規模擴大后的55億美元為期三年的可轉換的阿里巴巴股票支持證券，票面利率5.75%，對該證券的定價(jià)為溢價(jià)17.5%。

6月3日

軟銀再次變卦。

同樣是根據彭博社放出的消息，軟銀再次宣布，已完全行使一項額外購買(mǎi) 20%信托證券的權利，這部分價(jià)值11億美元，可轉換為阿里巴巴股票，從而將可轉債規模提高到了66億美元，因此將出售阿里巴巴股票的額度整體提升至100億美元。

軟銀本身作為阿里巴巴大股東，在本次出售計劃前，其共持有797,742,980股阿里巴巴股票，占總股份的32%。在6月1日宣布的79億美元出售計劃后，其股份由32%降低到28%，粗略計算，其出售阿里巴巴100億美元價(jià)值的股票后，其持有的阿里巴巴股份將降至約27%，仍然遠高于其擁有阿里巴巴董事會(huì )席位所需要的15%的股份。

‘ 如何解讀軟銀的變卦行為 ’

軟銀出于降低負債額度、優(yōu)化資本資本結構的考慮出售阿里巴巴股票本是再正常不過(guò)的事情，即使如馬化騰也曾經(jīng)多次通過(guò)出售騰訊的股票來(lái)進(jìn)行套現，外人無(wú)可厚非。

何況，軟銀今年3月份宣布將集團一拆為二，拆分后，一家公司將專(zhuān)注于發(fā)展國內電信業(yè)務(wù)(包括寬帶和移動(dòng)業(yè)務(wù))，而另一家則專(zhuān)注于打理軟銀在海外的投資業(yè)務(wù)。其海外業(yè)務(wù)部門(mén)出于調整、優(yōu)化其投資業(yè)務(wù)的考慮，或者是為了緩解收購美國移動(dòng)運營(yíng)商Sprint Corp的資金壓力對阿里巴巴進(jìn)行減持，都非常合情合理。

但軟銀連著(zhù)三天、兩次變更出售阿里巴巴股票的額度就值得商榷了。這顯然會(huì )讓外界看衰阿里巴巴的股票，甚至左右華爾街的判斷，它作為最大的股東也會(huì )因此受損。

讓人疑惑的是，軟銀為什么不是一次性宣布拋售價(jià)值100億美元的阿里巴巴股票，而是分了三次？如果軟銀是一次性出售100億美元股票(假如這是軟銀本輪出售阿里巴巴股票的最終額度)，哪怕一次性宣布出售200億美元的阿里巴巴股票，相信外界也不會(huì )對此進(jìn)行過(guò)分解讀。

但軟銀這么連著(zhù)三天搞了三次之后，外界就很難不去對此進(jìn)行更多的解讀了。是軟銀不看好阿里巴巴股票的上升空間了？還是軟銀想通過(guò)出售阿里股票套現的錢(qián)去投資、并購其它的公司、尋找下一個(gè)阿里巴巴？還是因為阿里巴巴正在接受美國證券交易委員會(huì )問(wèn)詢(xún)，所以動(dòng)搖了孫正義對阿里巴巴股票的信心了？還是……

可以預判的是，軟銀很可能會(huì )在未來(lái)拋售更多的阿里巴巴股票。

軟銀的此舉連拋行為甚至會(huì )引發(fā)一種新的猜測，即包括馬云在內的阿里巴巴管理團隊是不是跟孫正義鬧掰了？出現了不可調和的矛盾？盡管軟銀對阿里巴巴的投資一直被認為是財務(wù)投資，不干涉、參與阿里巴巴的決策，具體怎么操作的外人誰(shuí)又知道呢？

但有一點(diǎn)可以肯定，曾經(jīng)對外明確表示不會(huì )出售阿里巴巴股票的孫正義，他因為聰明了投資了阿里巴巴所塑造的形象或多或少會(huì )受損，何況他本次連著(zhù)三天三調拋售金額，必然給外界一種不再那么可靠的形象。

此時(shí)，對于外界，尤其是唱衰阿里巴巴的人來(lái)說(shuō)，最想看到的大概是馬云此時(shí)臉上的表情。至少，他最近一次給出的表情還算淡定。

6月2日，馬云在杭州阿里巴巴總部接受了新華社的采訪(fǎng)，他說(shuō)：“孫正義要減輕負債決定出售阿里巴巴股票，我們支持。阿里巴巴能為股東賺錢(qián)，我們感到驕傲，股東們賺錢(qián)越多，將來(lái)投資中國，投資創(chuàng )業(yè)的人就會(huì )越多。”

馬云還表示，今天阿里巴巴現金充足，未來(lái)業(yè)績(jì)樂(lè )觀(guān)，這次阿里巴巴增持，既有了投資自己公司的機會(huì )，擁有了更多的股份，同時(shí)也讓股權架構更加透明健康，可持久。未來(lái)如有機會(huì )，在戰略資金儲備充足的情況下，阿里巴巴還會(huì )繼續增持自己的股票。

他回應了阿里巴巴正在接受美國證券交易委員會(huì )問(wèn)詢(xún)的事情，他說(shuō)，阿里完全理解，并積極配合，“阿里巴巴的商業(yè)模式在美國沒(méi)有可以參照的樣本，讓美國理解阿里巴巴的商業(yè)模式不是一天兩天的事。解決質(zhì)疑的最好辦法是透明和溝通，每一次質(zhì)疑都是一次溝通的機會(huì )。我們認為配合提供信息是最透明的溝通方式，也要感謝美國證交會(huì )給了我們一個(gè)互動(dòng)的機會(huì )。”

但阿里巴巴的股價(jià)似乎并沒(méi)有像馬云所展現得那么自信，在周五美股常規交易中，阿里巴巴股價(jià)繼前一交易日暴跌6.48%后微跌0.88%，報收于76.62美元。

阿里巴巴概念股：華數傳媒、恒生電子、東軟集團、天璣科技、華誼兄弟、京投銀泰、號百控股。