“有些時(shí)候我還是覺(jué)得挺難受的，中國總是有點(diǎn)急功近利。在目前的資本市場(chǎng)環(huán)境下投機分子還是很多的，最怕到最后又變成一場(chǎng)針對貧困縣IPO上市資源的掠奪行動(dòng)。”湘財證券分析師李維（化名）在談到近日證監會(huì )發(fā)布的扶貧新規時(shí)，這樣表態(tài)道。

9月9日，在每周五的證監會(huì )例行記者會(huì )上，證監會(huì )公開(kāi)發(fā)布了《中國證監會(huì )關(guān)于發(fā)揮資本市場(chǎng)作用服務(wù)國家脫貧攻堅戰略的意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《意見(jiàn)》），意見(jiàn)提出要充分發(fā)揮資本市場(chǎng)在服務(wù)國家脫貧攻堅戰略中的作用，對滿(mǎn)足條件的貧困地區企業(yè)首次公開(kāi)發(fā)行股票、新三板掛牌、發(fā)行債券、并購重組等開(kāi)辟綠色通道（“即報即審、審過(guò)即發(fā)”政策）。

就在此政策發(fā)布之后，股市開(kāi)盤(pán)的第一天，也就是9月12日，A股出現大幅振蕩。上證綜指盤(pán)中一度擊穿3000點(diǎn)整數位，深證成指和創(chuàng )業(yè)板指數雙雙錄得2%以上的跌幅，行業(yè)板塊則悉數收跌。尾盤(pán)收報3021.98點(diǎn)，較前一交易日跌56.87點(diǎn)，跌幅為1.85%。

滬深兩市個(gè)股普跌，僅200余只交易品種上漲。不計算ST個(gè)股和未股改股，兩市僅20只個(gè)股漲停。行業(yè)板塊悉數收跌。綜合類(lèi)、貿易服務(wù)、有色金屬、IT等多個(gè)板塊錄得逾3%的較大跌幅。當日僅有電力板塊跌幅在1%以下。

意見(jiàn)對于貧困縣的企業(yè)家來(lái)說(shuō)，肯定是利好。但對于二級市場(chǎng)的投資人和券商來(lái)說(shuō)，卻并不是一個(gè)好消息。從9月12日的股票市場(chǎng)下跌可以看出。“大家心里的恐懼和不公平感，或許是源于對資源分配脫離市場(chǎng)化感到失望。”李維說(shuō)。

關(guān)于證監會(huì )的新政，本刊記者還采訪(fǎng)了北京相關(guān)領(lǐng)域律師和投行，但是均被以“太敏感，不方便”談?wù)摓橛删芙^。

目前，關(guān)于證監會(huì )的扶貧新政，市場(chǎng)上出現了幾種擔憂(yōu)：

一是，政策扶持力度過(guò)大，加大貧困縣不愿意“脫貧”的意愿；

二是，證監會(huì )對貧困縣即將IPO企業(yè)開(kāi)綠燈，或導致不滿(mǎn)足上市資格的企業(yè)上市圈錢(qián)，損害投資者利益；

三是，現在排隊上市上千家企業(yè)，新政會(huì )使大量企業(yè)扎堆貧困縣，搶占上市資源；

四是，影響殼資源市場(chǎng)。殼資源的重要價(jià)值之一是擬上市主體可通過(guò)殼資源繞開(kāi)IPO排隊，而優(yōu)質(zhì)企業(yè)理論上可通過(guò)將注冊地改到貧困縣直接免排隊I(yíng)PO。

上海星瀚律師事務(wù)所主任律師衛新在接受《中國企業(yè)家》采訪(fǎng)時(shí)表示：政策本身一定會(huì )對貧困地區引進(jìn)大型企業(yè)、增加地方財政收入起到積極作用。

根據政策要求，在貧困地區注冊且開(kāi)展生產(chǎn)，經(jīng)營(yíng)滿(mǎn)三年、繳納所得稅滿(mǎn)三年的企業(yè)，適用“即報即審、審過(guò)即發(fā)”的政策。因此，當地企業(yè)可以借此契機，獲得投資人的青睞，從而做大做強。另一方面，政策對貧困地區引進(jìn)大型企業(yè)亦會(huì )有所幫助。

政策規定，注冊在貧困地區、最近一年繳納所得稅不低于2000萬(wàn)元且承諾上市后三年內不變更注冊地的企業(yè)，也可以進(jìn)入上市快速通道，因此對于飽嘗上市排隊之苦且已經(jīng)符合上市條件的企業(yè)而言，轉注冊于貧困地區可以成為其盡快邁入資本市場(chǎng)的通道。

至于會(huì )否出現已經(jīng)符合上市條件的企業(yè)為了盡快上市而收購貧困地區公司的情況，衛新律師解釋說(shuō)，根據我國的法律規定，無(wú)論是上市還是新三板掛牌，距離實(shí)際控制人的變更都有一定的期限要求；所以，如果直接收購且變更實(shí)際控制人的話(huà)，不一定能夠起到加快上市速度的作用，有關(guān)企業(yè)還應綜合評估。

“對于殼資源來(lái)說(shuō)影響并不會(huì )太大。在上市過(guò)程中，有實(shí)力又排在后面的企業(yè)才會(huì )借殼上市。從當地政府來(lái)看，證監會(huì )的IPO扶貧有助于當地官員的政績(jì)。但是，即便IPO扶貧吸引了上市需求的企業(yè)對當地進(jìn)行投資，可對于貧困縣來(lái)說(shuō)，充足的人才儲備和良好的基礎設施這兩條恰恰不是短時(shí)間內可以提高的。”李維說(shuō)。

衛新也表示，企業(yè)和投資人不要單純的將此政策作為進(jìn)入資本市場(chǎng)的快速通道，因為貧困地區往往地處偏遠、缺乏生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需的必要條件、經(jīng)濟發(fā)展存在局限性，企業(yè)如果只變更注冊地址而不實(shí)際在當地開(kāi)展經(jīng)營(yíng)，那么其發(fā)揮的積極作用還相對有限。

據統計，目前全國IPO排隊企業(yè)多達1598家。但已預披露和進(jìn)行輔導中的貧困縣企業(yè)才6家，其中山西1家，河南1家，安徽兩家，內蒙古1家和湖北1家。以全國592個(gè)貧困縣計算，每100個(gè)縣才分到1家上市公司。

關(guān)于市場(chǎng)的擔憂(yōu)。首先，證監會(huì )應該明確加快上市速度不等于放寬上市硬性指標，否則市場(chǎng)上必將出現大量垃圾股。

其次，貧困縣不愿脫貧自古以來(lái)就存在。但是，如何把握政策與鼓勵資本扶貧過(guò)程中的考核與評估考驗的是證監會(huì )的智慧。但是，起碼在五年以?xún)冗@種狀況不會(huì )出現。資本并不是傻子，逐利的基因猶在，不可能為了上市而選擇把主營(yíng)業(yè)務(wù)放在人力和硬件設施都不具備的地方。因此，貧困縣不愿脫貧一說(shuō)，也得等到有能力脫貧再談。

最后，企業(yè)和投資人可以充分考察各個(gè)貧困地區的優(yōu)勢和特色，在貧困縣當地實(shí)際經(jīng)營(yíng)適合的項目，從而真正實(shí)現企業(yè)、投資人和貧困地區的全面多贏(yíng)。

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