2015年進(jìn)入第三季度，風(fēng)投的關(guān)注點(diǎn)迅速轉移，一些門(mén)正在關(guān)閉，另外一些門(mén)在打開(kāi)。
以太資本旗下融資平臺“以太優(yōu)選”為本報獨家提供的數據顯示，從2014年Q4到2015年Q3，B2B、企業(yè)服務(wù)、O2O三個(gè)領(lǐng)域的創(chuàng )業(yè)融資形勢在急劇變化。

B2B目前最受寵
B2B項目目前是以太平臺上最受歡迎的行業(yè)之一。根據以太資本的定義，B2B是基于對傳統行業(yè)進(jìn)行互聯(lián)網(wǎng)改造，在一個(gè)垂直行業(yè)內改變上下游供需關(guān)系的項目。
2014年Q4，B2B項目在以太平臺所有項目中的占比是4%。到2015年Q1，這一數字迅速飆升至15%。目前，B2B項目在平臺上的占比是14%，相比Q1略有下滑。
哪些投資機構對B2B項目感興趣呢?近幾月，在以太平臺上頻繁瀏覽和約見(jiàn)B2B項目的機構包括IDG、經(jīng)緯中國、源碼資本、祥峰投資、零一創(chuàng )投、險峰華興、真格基金、順為資本、戈壁投資、春曉資本、中路資本、極客幫、梅花天使創(chuàng )投等。
以太資本認為，B2B領(lǐng)域有如下幾個(gè)創(chuàng )業(yè)機會(huì )：第一，切入交易、提供一站式服務(wù)的B2B平臺，即一站式的交易、金融、物流、倉儲、加工、資訊等綜合服務(wù)。第二，圍繞B2B平臺的“U盤(pán)式”增值服務(wù)提供者：一方面，圍繞著(zhù)購買(mǎi)者提供各種增值服務(wù);另一方面，服務(wù)提供者之間，也可以產(chǎn)生信息流、物流和價(jià)值流。第三，隨著(zhù)B2B整個(gè)行業(yè)的興起，將會(huì )產(chǎn)生供應鏈金融相關(guān)的商業(yè)機會(huì )。
平臺型O2O的天使窗口已關(guān)閉
資本對O2O的熱情已經(jīng)明顯降溫。從成交案例增速來(lái)看，2015年Q1與2014年Q4持平，但今年Q2這一數據下滑了10%。
值得關(guān)注的是，成交的O2O項目中，含有平臺標簽的項目從2015年Q1的64%跌落至Q2的不足40%。其中，天使期的平臺型O2O項目遭遇腰斬。
隨著(zhù)資本的冷卻，O2O領(lǐng)域的創(chuàng )業(yè)也進(jìn)入更為謹慎的狀態(tài)。2014年Q2，以太平臺上O2O項目占比49.02%。2015年Q3，項目占比降至23.36%。
以太數據顯示，在高頻入口進(jìn)入紅海廝殺階段時(shí)，低頻領(lǐng)域卻鮮有人問(wèn)津。初創(chuàng )團隊可以從相對低頻的需求切入，選擇和已經(jīng)進(jìn)入B輪、C輪的優(yōu)秀供應鏈公司合作，解決閉環(huán)問(wèn)題，或許還有新的投資機會(huì )。但是創(chuàng )業(yè)者需要注意，選擇低頻切入點(diǎn)的時(shí)候一定要選擇供應鏈價(jià)值比較高的模式，否則容易被巨頭替代。
四季度投資熱點(diǎn)預測?
近兩個(gè)月，在以太平臺新上項目中，O2O占比30.5%，B2B占比18.7%，企業(yè)服務(wù)占比19.2%，互聯(lián)網(wǎng)金融占比11%，其他約為20.6%。
另一個(gè)值得關(guān)注的點(diǎn)是，2015年Q2~Q3出現的一個(gè)新領(lǐng)域是農業(yè)相關(guān)項目。選擇農業(yè)作為自己標簽的早期投資人占比從2014年Q2的3%增長(cháng)至2015年Q3的30%。
以太資本預測，2015年Q4，B2B、企業(yè)服務(wù)會(huì )繼續火熱;其次，農業(yè)、農村相關(guān)題材開(kāi)始逐漸受到主流資本市場(chǎng)的關(guān)注和青睞，更多投資案例將會(huì )出現。
此外，互聯(lián)網(wǎng)金融的某些細分領(lǐng)域會(huì )持續受到關(guān)注，做資產(chǎn)端和資金端有特色的理財平臺從8月份開(kāi)始進(jìn)入A輪窗口期;新型的金融項目受到青睞，保險、供應鏈金融、征信、金融公司SaaS解決方案都快速發(fā)展，有初創(chuàng )團隊的機會(huì )。
投資人說(shuō)： 一步踏錯可能滿(mǎn)盤(pán)皆輸
高榕資本聯(lián)合創(chuàng )始人岳斌：現在投資人更關(guān)注業(yè)務(wù)量
過(guò)去市場(chǎng)好，大家更關(guān)注被投公司的業(yè)務(wù)規模，會(huì )忽視運營(yíng)效率，但是市場(chǎng)降溫后，投資開(kāi)始調整關(guān)注重點(diǎn)，關(guān)注它到底能創(chuàng )造多大的價(jià)值，著(zhù)重了解公司業(yè)務(wù)量的變化是不是通過(guò)燒錢(qián)、補貼補上去的。
比如去年到現在，大家投了很多O2O的公司，這些公司看上去交易規模很大，但實(shí)際上燒錢(qián)燒得很厲害，所以關(guān)鍵要看這家公司的交易規模到底能夠占到傳統行業(yè)的多大比例。O2O未來(lái)肯定還是一個(gè)投資熱點(diǎn)，我們投資的項目要具備這樣的條件：傳統行業(yè)市場(chǎng)足夠大，鏈條很長(cháng)但效率低下，可以通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)的方式使其標準化，并縮短鏈條。
新技術(shù)和智能硬件領(lǐng)域是未來(lái)大家應該關(guān)注的，它們是對人的延伸，可以改變人的生活方式，提高工作效率。
現在，好的企業(yè)我們會(huì )堅決投資。但是燒錢(qián)多又建立不了商業(yè)模式和競爭壁壘的公司，大家參與的時(shí)候會(huì )更慎重。當然，創(chuàng )業(yè)公司的估值也在變得更理性。
FreeSVC創(chuàng )始人李豐：市場(chǎng)降溫投資能更從容
二級市場(chǎng)的降溫如果能夠使一、二級市場(chǎng)估值過(guò)高的現象冷一冷，就是一件好事。從企業(yè)本身的發(fā)展來(lái)說(shuō)，如果一個(gè)行業(yè)里同時(shí)有過(guò)多的錢(qián)在流動(dòng)，過(guò)多的創(chuàng )業(yè)公司在競爭，可能會(huì )導致整個(gè)行業(yè)的過(guò)度競爭。現在稍微調一調、冷一冷，以后可能真正想創(chuàng )業(yè)的人才會(huì )去創(chuàng )業(yè)，創(chuàng )業(yè)的過(guò)程中也會(huì )更加堅決。對于投資人來(lái)說(shuō)，以前項目來(lái)了，因為時(shí)間非常緊張，大家可能都來(lái)不及太過(guò)仔細判斷就要投，現在可以稍微從容一些。對于FreeS來(lái)說(shuō)，以后我們會(huì )有更加IT化的方式去篩選項目。
對于O2O來(lái)說(shuō)，如果是競爭已經(jīng)很激烈的方向，投資人對于新創(chuàng )公司肯定會(huì )更加謹慎。但廣義上O2O涉及的范圍比較大，仍然有一些行業(yè)沒(méi)有過(guò)度競爭，這些行業(yè)還沒(méi)有巨頭公司或是還沒(méi)有形成競爭格局，仍然是有機會(huì )的。對于B2B項目來(lái)說(shuō)，撮合交易的項目估值已經(jīng)很高，而中小企業(yè)服務(wù)類(lèi)的項目之前熱過(guò)，但還沒(méi)有出現估值非常高的企業(yè)。
淺石創(chuàng )投合伙人胡海清：未來(lái)很多天使輪項目將很難拿到A輪
在市場(chǎng)虛火的時(shí)候，不只是創(chuàng )業(yè)者跟風(fēng)，投資也容易跟風(fēng)，這是這個(gè)行業(yè)的一個(gè)問(wèn)題。
在市場(chǎng)降溫時(shí)，速度和判斷標準肯定是在調整，很多基金是真的慢下來(lái)了。現在資本其實(shí)還算充裕，一個(gè)團隊和方向相對靠譜的項目融天使輪是沒(méi)有問(wèn)題的，但是從天使輪到A輪，轉化率一下就下來(lái)很多了，再加上近期資本市場(chǎng)的波動(dòng)，現在這個(gè)問(wèn)題很突出，未來(lái)會(huì )有很多天使輪的項目融不到或是拿到A輪的流程變得坎坷。
淺石創(chuàng )投是一家新成立的人民幣基金，我們的節奏相對穩健，投資的三條主線(xiàn)是：文化、移動(dòng)醫療、跟消費升級相關(guān)的TMT項目。文化、移動(dòng)醫療還算是新興領(lǐng)域，最近都很熱，但是其實(shí)很難投到模式務(wù)實(shí)的好公司。消費升級領(lǐng)域，對于依靠大量補貼刺激消費的服務(wù)O2O我們一直是謹慎的，這一塊不會(huì )過(guò)多花精力;但是在一些雖然很熱但依然有很多痛點(diǎn)沒(méi)有被解決的垂直領(lǐng)域會(huì )深扎進(jìn)去看。
四季度，那些盈利模式?jīng)]有落地的創(chuàng )業(yè)公司壓力會(huì )很大，市場(chǎng)好的時(shí)候的估值會(huì )透支下一輪的估值，這會(huì )為下一輪融資制造難度。同時(shí)，再出來(lái)的新基金以及業(yè)績(jì)一般的基金去募資也沒(méi)那么容易了。這些都是一級級傳遞的。
市場(chǎng)不好的時(shí)候，建議創(chuàng )業(yè)者應該盡快拿錢(qián)，投資人都在這么建議，自然是有原因的。融資節奏可以小步快跑，估值低一點(diǎn)、相對少融一點(diǎn)，跑出數據再用更高的估值去融。更重要的是，創(chuàng )業(yè)者不能為了創(chuàng )業(yè)而創(chuàng )業(yè)，追“全民創(chuàng )業(yè)”的風(fēng)，還是要看團隊是否適合，商業(yè)模式是否能落地，整個(gè)創(chuàng )業(yè)的邏輯是否走得通。

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