開(kāi)年以來(lái)，傳統的工業(yè)4.0和智能制造相關(guān)板塊表現偏弱，但仍有少數企業(yè)的布局前瞻性得到認可，股價(jià)表現突出。我們認為，智能制造并沒(méi)有熄火，而是在更容易落地生根、更能代表未來(lái)方向的領(lǐng)域蓬勃發(fā)展，我們謂之“新智能”。從眾多大型企業(yè)跟進(jìn)谷歌的無(wú)人駕駛汽車(chē)，到優(yōu)必選機器人在春晚大放異彩，再到最近紅遍微信朋友圈的停車(chē)機器人，具有高度自主性的智能機器人展現了其巨大的想象空間。作為系列專(zhuān)題研究的起點(diǎn)，我們在本篇報告將從廣受關(guān)注的英偉達公司談起，重點(diǎn)分析其在視覺(jué)計算和人工智能領(lǐng)域的業(yè)務(wù)動(dòng)向。

圖像處理領(lǐng)域的龍頭企業(yè)正向視覺(jué)計算、人工智能領(lǐng)域加快發(fā)展

圖像處理芯片領(lǐng)導者NVIDIA（英偉達）正逐步轉型成為視覺(jué)計算行業(yè)的領(lǐng)袖。NVIDIA從2015財年開(kāi)始，將收入結構重新劃分，其中穩定發(fā)展的游戲領(lǐng)域是公司收入主要來(lái)源之一，占總收入的50%以上；數據中心和汽車(chē)計算平臺兩個(gè)領(lǐng)域是公司未來(lái)大力發(fā)展的潛力板塊，2017財年第一季度這兩個(gè)領(lǐng)域的營(yíng)業(yè)收入分別同比上漲62.5%和46.7%，反映了市場(chǎng)對于高性能計算能力的需求。

游戲娛樂(lè )、數據中心、智能汽車(chē)市場(chǎng)前景巨大，實(shí)現和發(fā)展都將依賴(lài)于強大的計算能力

游戲娛樂(lè )、數據中心、智能汽車(chē)這三個(gè)領(lǐng)域的智能化應用都具備相同的特點(diǎn)：市場(chǎng)規模巨大、有智能化的需求和趨勢、對于高性能計算需求性強。其中游戲娛樂(lè )產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅猛，對于性能級顯卡的需求是不斷迭代的；數據中心的計算加速領(lǐng)域需求旺盛，以GPU、FPGA為代表的加速計算將為人工智能的發(fā)展提供充足動(dòng)力；智能汽車(chē)的計算平臺領(lǐng)域競爭越發(fā)激烈，NVIDIA、Mobileye、恩智浦、高通都已經(jīng)推出各自具有代表性的產(chǎn)品，而英特爾通過(guò)收購機器視覺(jué)初創(chuàng )公司Itseez和無(wú)人駕駛芯片公司Yogitech也在躍躍欲試。

AI芯片是智能機器人產(chǎn)業(yè)鏈中重要的一環(huán)，NVIDIA等公司不斷推出更強大的芯片產(chǎn)品，而在國內也涌現了一批優(yōu)秀的企業(yè)，例如初創(chuàng )企業(yè)寒武紀、地平線(xiàn)機器人等。雖然平臺級的底層芯片研發(fā)還處在起步階段，但國內從事具有高度自主性的智能機器人研發(fā)應用的企業(yè)已經(jīng)取得了一些市場(chǎng)成績(jì)，展示了智能機器人強大的應用潛力，例如深圳大疆無(wú)人機、科沃斯掃地機器人等。與擁有強大芯片技術(shù)、算法基礎技術(shù)的企業(yè)合作，或者有效吸收相關(guān)的技術(shù)突破，有利于智能機器人企業(yè)的產(chǎn)品創(chuàng )新和商業(yè)化應用。從投資角度來(lái)看，我們建議關(guān)注在智能機器產(chǎn)業(yè)具備前瞻性布局的上市公司，主要參與形式是參股和外延式收購等，就機械行業(yè)而言，建議重點(diǎn)關(guān)注巨星科技（激光雷達）、慈星股份（服務(wù)機器人）、永創(chuàng )智能（機器視覺(jué)）、機器人（服務(wù)機器人）等企業(yè)在相關(guān)領(lǐng)域的持續布局和業(yè)務(wù)進(jìn)展。風(fēng)險提示：智能機器人作為創(chuàng )新產(chǎn)品，在技術(shù)攻關(guān)、產(chǎn)品化、商業(yè)化等方面具有不確定性。相關(guān)上市公司在智能機器人領(lǐng)域的業(yè)務(wù)發(fā)展具有不確定性，特別是對新技術(shù)的掌握應用具有較高難度。

機器人概念股：林州重機、海倫哲、華中數控、藍英裝備、華昌達、佳士科技、新時(shí)達、匯川技術(shù)、上海機電、天奇股份、工大高新、博實(shí)股份、海倫哲、三豐智能、南通科技、機器人、亞威股份、永創(chuàng )智能、東杰智能。