風(fēng)險控制在金融理論中占據重要領(lǐng)域，深刻掌握會(huì )對投資形成一個(gè)重要的保險作用。在風(fēng)險控制的傳統理論看來(lái)，風(fēng)險控制的四個(gè)環(huán)節是風(fēng)險回避、損失控制、風(fēng)險轉移和風(fēng)險保留。

風(fēng)險回避是投資主體有意識地放棄風(fēng)險行為，完全避免特定的損失風(fēng)險。

簡(jiǎn)單的風(fēng)險回避是一種最消極的風(fēng)險處理辦法，因為投資者在放棄風(fēng)險行為的同時(shí)，往往也放棄了潛在的目標收益。所以一般只有在以下情況下才會(huì )采用這種方法：

(1)投資主體對風(fēng)險極端厭惡。

(2)存在可實(shí)現同樣目標的其他方案，其風(fēng)險更低。

(3)投資主體無(wú)能力消除或轉移風(fēng)險。

(4)投資主體無(wú)能力承擔該風(fēng)險，或承擔風(fēng)險得不到足夠的補償。

限于研究經(jīng)歷，本文對于損失控制、風(fēng)險轉移和風(fēng)險保留不做討論，主要結合股票市場(chǎng)投資經(jīng)歷，對風(fēng)險回避進(jìn)行探討。

風(fēng)險回避是考慮到風(fēng)險存在和發(fā)生的可能性，主動(dòng)放棄或拒絕實(shí)施可能導致風(fēng)險損失的方案。風(fēng)險回避具有簡(jiǎn)單易行、全面徹底的優(yōu)點(diǎn)，能將風(fēng)險的概率降低到零，使回避風(fēng)險的同時(shí)也放棄了獲得收益的機會(huì )。

在完成項目風(fēng)險分析與評價(jià)后，如果發(fā)現項目風(fēng)險發(fā)生的概率很高，而且可能的損失也很大，又沒(méi)有其他有效的對策來(lái)降低風(fēng)險時(shí)，應采取放棄項目、放棄原有計劃或改變目標等方法，使其不發(fā)生或不再發(fā)展，從而避免可能產(chǎn)生的潛在損失。

在當前社會(huì )環(huán)境下，投資于股票市場(chǎng)，無(wú)疑是一個(gè)高風(fēng)險的的資產(chǎn)配置方式，但限于投資手段的有限性，我們只能投資于股票市場(chǎng)。在投資過(guò)程中，對風(fēng)險的認識和回避，無(wú)疑是投資成功的一個(gè)充要條件。

在股票市場(chǎng)，還是建議大家做一個(gè)積極的風(fēng)險回避者。這并不意味著(zhù)一味地回避風(fēng)險，從而喪失奪得商機、謀取利潤的機會(huì )，只不過(guò)其對自身的能力更了解，更有自知之明，能夠更好地理解和運用“有所為有所不為”。

風(fēng)險回避有多種方法，本文就輿論環(huán)境與風(fēng)險回避之間的關(guān)系做出粗線(xiàn)條的定性探討，主要關(guān)注輿論導向與股票投資風(fēng)險控制之間的關(guān)系。尋求在對輿論的關(guān)注和評價(jià)中，達到控制股票資產(chǎn)配置風(fēng)險的目標。

應該來(lái)說(shuō)，從輿論導向的方向判斷，股票投資風(fēng)險分三個(gè)層級。

第一級別是宏觀(guān)風(fēng)險，第二級別是行業(yè)風(fēng)險，第三級別是個(gè)股風(fēng)險。第四級別的微觀(guān)層面公司風(fēng)險，由于微觀(guān)風(fēng)險可以通過(guò)倉位等技術(shù)和其他方式來(lái)控制，因此本文暫不作討論。

宏觀(guān)風(fēng)險：相信輿論 順勢而為

第一層級，宏觀(guān)風(fēng)險。所謂宏觀(guān)風(fēng)險，是指當宏觀(guān)經(jīng)濟發(fā)生重大轉向，如歷次經(jīng)濟危機。這樣的風(fēng)險是最大級別的風(fēng)險，若判斷失誤，則會(huì )導致滅頂之災;判斷正確，則會(huì )成為非常重要的獲利形勢。

如何判斷宏觀(guān)風(fēng)險?考慮到宏觀(guān)風(fēng)險源于經(jīng)濟基本面，但在進(jìn)入公共議程后才得以顯現效果，因此主要在風(fēng)險發(fā)生的傳播階段進(jìn)行回避。

在諸如金融危機事實(shí)上已經(jīng)發(fā)生的情況下，作為從業(yè)者或者經(jīng)濟觀(guān)察家，早已知曉，但并未進(jìn)入公共議程，并未對市場(chǎng)造成影響，正如《大空頭》里的主角，看到風(fēng)險的總是少數人。但在次貸危機之類(lèi)的話(huà)題成為輿論的主要議程時(shí)，其傳播效應顯現，民眾將據此作出反應，市場(chǎng)應聲暴跌。

如何回避此類(lèi)風(fēng)險，從傳播學(xué)的角度看，當一個(gè)較大的經(jīng)濟領(lǐng)域利空議程成為輿論主要導向時(shí)，應當相信輿論，順勢而為，而不應反向思維。往往這樣的風(fēng)險來(lái)自于宏觀(guān)調控難以改觀(guān)的災難性事件。

多數時(shí)間，當類(lèi)似次貸危機、歐債危機等議程進(jìn)入公共輿論時(shí)，市場(chǎng)空頭的態(tài)勢基本顯現。同時(shí)也應考慮多重信息的對沖結果，判斷影響最大的議程的影響系數甚為重要。例如，當前美國復蘇要加息成為主要議題，但兩會(huì )也會(huì )占據相當大的輿論空間。因此，短期內美國加息因素一定程度上會(huì )被對沖掉。

行業(yè)風(fēng)險：關(guān)注政策風(fēng)險和行業(yè)運行態(tài)勢

行業(yè)風(fēng)險主要在于政策風(fēng)險和行業(yè)運行態(tài)勢。若行業(yè)出現巨大利空，例如房地產(chǎn)打壓政策，則意味著(zhù)本行業(yè)存在巨大風(fēng)險。而行業(yè)運行態(tài)勢風(fēng)險，則來(lái)自本行業(yè)在經(jīng)濟中所處的地位、未來(lái)發(fā)展的可能、與其他行業(yè)的優(yōu)劣對比等。比如鋼鐵行業(yè)，非常傳統的產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)，在國民經(jīng)濟中雖然重要，但不是未來(lái)發(fā)展方向。

控制此類(lèi)風(fēng)險，也應當順勢而為。一般情況下，不應持有與眾不同的意見(jiàn)，自認為比別人聰明，對此行業(yè)認識非常深刻，因而逆勢而為。

比如銀行業(yè)，行業(yè)政策顯示，未來(lái)的利率市場(chǎng)化是必然，而投資者若有自己的看法，一般情況下會(huì )錯誤。輿論導向的主要指向一般就是行業(yè)政策，行業(yè)政策是各方建議的綜合，因此不應背離。例如一些產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)，政策向下是大概率，但若持有相反觀(guān)點(diǎn)，風(fēng)險便會(huì )擴大。

個(gè)股風(fēng)險：特立獨行 反其道而行之

個(gè)股風(fēng)險和前兩個(gè)風(fēng)險正好不同。從輿論導向來(lái)看，個(gè)股在成為一個(gè)議題進(jìn)入公共輿論之后，基本是高風(fēng)險時(shí)期。因此，多數時(shí)間持有和主要意見(jiàn)領(lǐng)袖截然相反標的的投資者，往往正確的概率大。

同樣，當個(gè)股未進(jìn)入輿論空間時(shí)，若投資者自己?jiǎn)为毎l(fā)現，獲取高收益機會(huì )較大，同時(shí)風(fēng)險也會(huì )較低。當然，這里不討論微觀(guān)的財務(wù)、估值等影響。

控制此類(lèi)風(fēng)險，主要在于兩方面：一方面是逆勢而為，一方面是獨家挖掘。這兩種方法會(huì )使得投資者在股價(jià)高時(shí)逐漸減倉，而在個(gè)股默默無(wú)為時(shí)先期發(fā)現，同時(shí)降低風(fēng)險。

此外，還有一個(gè)獨立于市場(chǎng)的風(fēng)險層級，就是政治風(fēng)險。一般情況下，當戰爭、內亂來(lái)臨時(shí)，這種災難無(wú)異于毀滅性的。此類(lèi)風(fēng)險基本涉及到倫理判斷。因為你可能在世界大戰前夜，持有與眾不同的觀(guān)點(diǎn)，買(mǎi)入某項資產(chǎn)，而其他人都在為身家性命做計劃。

此類(lèi)風(fēng)險，基本不會(huì )進(jìn)入輿論空間，因為只有最高層才掌握最多的信息量。因此多數人的判斷一定是錯誤的。

對此，當政治事件來(lái)臨時(shí)，應持有與眾不同的觀(guān)點(diǎn)，此時(shí)真理掌握在少數人手中。你可能會(huì )被罵，說(shuō)現在都要開(kāi)戰了，你竟然還想著(zhù)去海外買(mǎi)股票。不過(guò)，作為頂級投資者，他的使命正在于此。