投資要點：

市場表現(xiàn)：本周市場震蕩上行，上證綜指+1.60%，深證成指+1.66%，中小板指+2.19%，創(chuàng)業(yè)板指+2.76%，而傳媒板塊+1.82%。傳媒子板塊同樣全部上漲，其中營銷傳播子板塊漲幅最大，周漲幅達3.28%，文化傳媒子板塊漲幅次之，周漲幅為2.46%，互聯(lián)網(wǎng)傳媒子板塊漲幅相對較小，周漲幅僅為0.53%。

中國移動投資芒果超媒，5G時代的融媒體思考：近日，中國移動全資子公司中移資本參與芒果超媒非公開發(fā)行股票募集配套資金項目，投資16億元人民幣，持股4.37%，成為芒果超媒的第二大股東。芒果超媒綜藝內(nèi)容優(yōu)勢突出，與中國移動在流量經(jīng)營、家寬業(yè)務、內(nèi)容運營等方面形成優(yōu)勢互補和戰(zhàn)略協(xié)同。雖說4G時代在線視頻市場已形成了優(yōu)愛騰三足并立的趨穩(wěn)格局，但各家對5G之于融媒體的思考卻從未停止。對平臺來說，5G不僅僅意味著更快的網(wǎng)絡傳輸速度，更意味著內(nèi)容生態(tài)和產(chǎn)品形態(tài)的重塑，沉浸式和交互式的內(nèi)容有可能給傳統(tǒng)的觀看模式帶來顛覆性的沖擊。我們認為這種行業(yè)間的整合融通充滿想象力和可塑性，我們會持續(xù)跟進新產(chǎn)品的推出和其他動態(tài)，建議關注芒果超媒、東方明珠和華數(shù)傳媒等標的。

暑期檔大幕拉開，進口電影好戲連臺，國產(chǎn)巨制蓄勢待發(fā)：回顧過去三年的暑期檔票房，2018年暑期檔票房增速6.3%，低于2017年的31.7%，而在年度票房占比方面為28.6%，同樣不及2017年的29.3%。暑期檔的動力不足成了2018年度票房疲軟的縮影。今年《哥斯拉2》率先拉開暑期檔大幕，而《X戰(zhàn)警：黑鳳凰》《追龍2》《最好的我們》6月6日上映領銜端午檔新片。6月14日，好萊塢經(jīng)典科幻動作影片《黑衣人》歸來，同日百億票房號召力的白百何攜愛情劇《媽閣是座城》加入票房爭逐戰(zhàn)。6月21日，美日王牌動畫IP同日開啟，從累計想看數(shù)據(jù)上，《千與千尋》大幅領銜《玩具總動員4》。6月27、28日中考結束，主打青春電影，《少年的你》和《回到過去擁抱你》在周冬雨、易烊千璽等流量明星的帶動下，有望斬獲可觀的票房。而備受期待的”后復聯(lián)時代”漫威宇宙巨制《蜘蛛俠：英雄遠征》將于6月28日上映，正式接棒號票火炬的同時，也為6月票房畫上圓滿句號。另外，國產(chǎn)歷史戰(zhàn)爭巨制《八佰》和國產(chǎn)科幻戰(zhàn)爭巨制《上海堡壘》將分別坐鎮(zhèn)七月和八月。我們維持上期周報“二季度票房有望同比增長”的觀點，并在前序研究的基礎上維持對中國電影的增持評級，并建議關注相關標的如萬達電影、光線傳媒等。

風險提示：公司業(yè)績不達預期、票房成績不達預期、解禁及減持風險