投資要點：

行業(yè)要聞

1-4月我國移動互聯(lián)網累計流量達351億GB同比增長122.2%

三大運營商移動電話用戶總數(shù)為15.9億4G用戶突破12億

工信部：確保11月30日之前在全國范圍內實現(xiàn)攜號轉網

4月移動通信基站產量加速猛增

中國移動稱年內獲5G牌照明年將是投資高峰

英國電信巨頭EE即將開啟英國首個5G商用服務

中國移動公布2019年小型化接入PTN集采結果

重要公司公告

天邑股份：預中標中國電信1.83億元采購項目

初靈信息：子公司中標Mesh企業(yè)網關項目

新易盛：公司已有部分5G產品開始實現(xiàn)出貨

星網宇達擬1056萬元收購凱邁環(huán)測24%股權

振芯科技公司繼續(xù)積極推進落實“N+e+X”戰(zhàn)略

中國衛(wèi)通IPO成功過會：募集資金約12.8億元

走勢與估值

大盤延續(xù)上周的調整格局，仍在底部反復震蕩，本周外部因素影響不大，各個板塊漲跌互現(xiàn)。本周的通信板塊雖然漲跌幅度不大，但是波動幅度偏大，行業(yè)整體下跌0.69%，基本和中證500指數(shù)持平，在申萬28個子行業(yè)中居中。子行業(yè)中，通信運營下跌0.10%，通信設備下跌0.82%。本周通信板塊仍然處于弱勢當中。通信個股中，芯片概念個股走勢較強，如潤欣科技、七一二和佳創(chuàng)視訊，而一些前期漲幅較大的績差個股持續(xù)性回調，如st新海、同洲電子和亞聯(lián)發(fā)展等。截止到5月28日，剔除負值情況下，BH通信板塊TTM估值為39.82倍，相對于全體A股估值溢價率為276.9%。

投資策略

隨著華為事件不斷的發(fā)展，通信行業(yè)內的震蕩在所難免。本周受到芯片自主創(chuàng)新的情緒帶動，行業(yè)內涉及芯片以及國產替代的品種走勢強勁，這也和我們前期所強調的關注點匹配，即使，華為事件加快了國內，特別是通信行業(yè)國產自主化的進程，具備相關技術實力以及行業(yè)優(yōu)勢的企業(yè)將獲得外部助力提升自身的競爭力。這里我們對華為產業(yè)鏈上的公司需要區(qū)別對待，因為華為此次受到直接影響是華為各個領域的產品銷售將受到顯著影響，這對整個產業(yè)鏈上的公司供貨需求也會明顯降低，從而導致該類公司當期業(yè)績受到或多或少的影響，這是需要重點關注的。不過從另一方面看，華為產業(yè)鏈上的那些可以承接轉移過來的海外供貨訂單的企業(yè)將明顯受益，一方面獲得訂單提升業(yè)績，另一方面也能在華為的幫助下提高產品品質和企業(yè)管理水平，這類公司將是我們后期關注的重點標的。對于5G后面的發(fā)展，我們對于國內市場與牌照發(fā)放持有謹慎的觀點，在華為受限沒有解決之前，5G加快推進不符合國內產業(yè)發(fā)展的利益。因此我們還是以公司業(yè)績高增長與低估值為標準，重點關注華為產業(yè)鏈、物聯(lián)網以及邊緣計算等應用領域的標的。本周給予通信板塊“中性”評級。股票池推薦小基站品種劍橋科技（603083）和聞泰科技（600745）。

風險提示：大盤持續(xù)下跌導致市場估值下降；5G發(fā)展不及預期。