本周市場走勢

過去一周化工指數跌幅-2.95%，同期滬深 300 跌幅-1.50%

過去一周化工子板塊，漲幅較大的是合成革（ 5.56%）跌幅較大的是氯堿（ -11.10%）、其他橡膠制品（ -10.85%）、 氟化工及制冷劑（ -9.21%）、 農藥（ -8.85%）、 輪胎（ -8.81%）

本周價格走勢

在本周觀察的 234 個產品中，價格上漲產品有 45 個，持平有 92 個，下跌產品有 97 個，價格上漲產品中，漲幅前五的為鹽酸（合成酸）、國產維生素 E、進口維生素 E、雙氧水、氫氟酸，價格分別上漲 31.25%、 7.46%、7.46%、 4.90%、 4.32%；跌幅前五的為錦綸 FDY、聚合 MDI、 TDI、環(huán)己酮、國產包衣維生素 C(VC)，價格分別下跌-14.02%、 -9.61%、 -8.88%、 -8.72%、-8.33%。

在本周觀察的 54 個產品中，價差上漲產品有 20 個，持平有 7 個，下跌的有 27 個。在價差上漲產品中，漲幅前五的是天膠-順丁、天膠-丁苯、原油價差、柴油價差、純苯價差，漲幅分別為 347.65%、 120.29%、 64.54%、62.78%、 22.98%；本周價差跌幅前五的是 DMF 價差、環(huán)氧丙烷價差、 PTA價差、汽油價差、丁二烯價差，跌幅分別為-25.84%、 -24.98%、 -20.40%、-17.85%、 -15.49%。

原油： WTI 最新價格 58.63 美元/桶，較上周下跌 6.58%；布油最新價格 68.69美元/桶，較上周下跌 4.87%。貝克休斯周五公布數據顯示，美國石油活躍鉆井數減少 4 座至 957 座；EIA 最新數據顯示上周美國原油庫存增加 474 萬桶，美國原油日產量上升至 1220 萬桶。 受貿易摩擦升溫影響，油價近期出現較大幅度波動， 布油跌破 70 美金/桶，此外 opec 后續(xù)減產計劃以及美國制裁伊朗原油出口影響值得持續(xù)關注。

投資建議

化工板塊受年報一季報整體盈利同比下滑影響，整體出現回調。我們認為二季度雖然環(huán)比有望持續(xù)改善，但受去年同期高基數影響，同比仍不樂觀；此外中美貿易摩擦再陷僵局，外圍局勢動蕩短期增大不確定性。建議關注穿越周期的個股以及超跌白馬龍頭品種。 此外近期維生素 E 價格持續(xù)反彈，建議關注相關標的業(yè)績彈性。

重點推薦標的：

（ 1）山東赫達（ 002810）：國內纖維素醚龍頭，隨著去年底擴建產能投產，

打破產能瓶頸，植物膠囊持續(xù)放量，業(yè)績有望持續(xù)爆發(fā)，產品具備較強穿越周期屬性。

（ 2）華魯恒升（ 600426）：國內煤化工龍頭，具備全行業(yè)最低成本合成氣生產能力，部分產品在行業(yè)虧損情況下仍然能保持盈利能力，動態(tài)估值低，安全邊際強，在外圍局勢不明朗情況下具備較強防御屬性。

（ 3）新和成（ 002001）：維生素 A、 E 有望迎來持續(xù)反彈行情，同時 4 月10 號商務部發(fā)起對蛋氨酸的反傾銷調查，存在漲價預期，公司維生素 A、 E和蛋氨酸產品有望受益提價帶動業(yè)績高彈性。

（ 4）中糧生化（ 000930）：中糧集團改革持續(xù)推進，公司定位玉米深加工平臺，集團資產整合完成，國內燃料乙醇行業(yè)龍頭揚帆起航。隨著天津、山西等省市車用燃料乙醇推廣政策落地，中美貿易關系改善，公司有望持續(xù)受益燃料乙醇爆發(fā)。

風險提示： 原油價格波動、 需求不達預期、 貿易談判分歧