午夜精品久久久久久不卡8050,国产精品久久久国产,国产99久久久国产,国产精品久久久久久久泡妞,精品96久久久久久中文字幕无,美女久久久久久久久久,国产精品网站在线观看免费传媒

【華策影視(300133)】行業(yè)多重變化下業(yè)績承壓,儲備力量鞏固領軍優(yōu)勢

2019.05.23 14:25

華策影視(300133)

華策影視 2018 年實現(xiàn)營業(yè)收入 57.97 億元,同比增長 10.5%;歸屬于上市公司股東的凈利潤 2.11 億元,同比下降 66.7%,扣非后歸母凈利潤為 1.21億元,同比下降 78.2%。 公司 18 年凈利潤同比下降主要由于: 1) 18 年下半年受影視劇行業(yè)監(jiān)管收緊等影響,公司全網(wǎng)劇全年銷售收入同比略降2.28%,毛利率下降 3.13pct; 2)公司 18 年銷售費用同比增加 1.9 億,主要為員工薪酬增長; 3) 18 年資產(chǎn)減值損失相比 17 年增加 2.3 億,主要來自壞賬損失(1.99 億),該項目 17 年由于變更會計準則有減值沖回影響,17 年壞賬損失項數(shù)額僅為 1975 萬元。 2019 年一季度公司實現(xiàn)營收 7.35 億元,同比增長 23.8%;歸母凈利潤 3605 萬元,同比下降 0.1%,與去年基本呈持平狀態(tài),扣非后歸母凈利潤 805 萬元,同比下降 59.4%。

整體毛利率、凈利率相對 17 年年報略有下降,在行業(yè)較為困難情況下依然維持 3 億現(xiàn)金流入,現(xiàn)金流應收、及賬上現(xiàn)金保持健康。 2018 年公司整體毛利率 25.92%,同比下降 0.65pct;凈利率 4.3%,同比下降 7.81pct。 2019年 Q1 毛利率為 25.91%,同比下降 10.12pct;凈利率 4.81%,同比下降 1.14%。18 年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 3.01 億元, 17 年為 7.06 億元,在 18年下半年預收現(xiàn)金減少、資金回收困難的情況下,公司依然保持了 3 億的現(xiàn)金凈流入。公司 18 年末賬上貨幣現(xiàn)金 22 億元(17 年 16.6 億)。

從 18 年分業(yè)務表現(xiàn)看,全網(wǎng)劇銷售營收略有下降。 全網(wǎng)劇銷售營業(yè)收入44.98 億元,同比減少 2.28%,占比 77.60%,毛利率為 23.77%,同比下降3.13pct; 2018 年,公司繼續(xù)保持龍頭地位,全年全網(wǎng)劇作品首播 14 部,取證 14 部,在業(yè)內率先成立了專門研究主旋律作品的大劇研發(fā)中心,制定了“人民為本、規(guī)劃先行、匠心創(chuàng)作、精良制作”的創(chuàng)作導向。

公司 19 年繼續(xù)以全網(wǎng)劇為主體,積極順應主流社會價值趨勢。 華策 19 年將繼續(xù)堅持“內容精品化、產(chǎn)業(yè)平臺化、華流出海”三大戰(zhàn)略,全網(wǎng)劇積極順應主流價值觀,提升主旋律和現(xiàn)代題材劇的拍攝。儲備上看,公司 19年儲備數(shù)量豐富,計劃新劇 26 部,其中 3 部拍攝中, 23 部預計將于 19年開機。

投資建議: 影視內容 18 年在演員薪酬、稅收、限價等行業(yè)變化下面對一定壓力,在公司 18 年下半年尤其 4 季度業(yè)績上也有所反饋。行業(yè)新變化對于龍頭公司來說存在挑戰(zhàn)也有機遇,隨著稅收影響已落地、上游演員薪酬下降,行業(yè)成本端有望得到優(yōu)化;下游端采購價格更趨于理性,對制片方內容質量、創(chuàng)新能力、資源整合能力等也提出更多挑戰(zhàn),擁有深厚能力積淀、資金資源儲備的龍頭企業(yè)優(yōu)勢價值有望提升。 華策全年儲備較為豐富,演員成本下降預計在 19 年新開項目中開始體現(xiàn), 19 年項目有望從下半年開始恢復正常節(jié)奏。考慮影視市場 18 年開始整體承壓, 監(jiān)管繼續(xù)收緊,我們調整公司19-20年凈利潤(前值7.7億/8.9億),預計公司2019-2021年凈利潤分別為 5.50 億/6.10 億/6.73 億元,調整公司評級至“增持”評級。

風險提示: 全網(wǎng)劇進度不達預期,應收賬款回收不達預期,內容監(jiān)管趨嚴

?

0 0 0

東方智慧,投資美學!

我要投稿

申明:本文為作者投稿或轉載,在概念股網(wǎng) http://m.qdjiwuji.com/ 上發(fā)表,為其獨立觀點。不代表本網(wǎng)立場,不代表本網(wǎng)贊同其觀點,亦不對其真實性負責,投資決策請建立在獨立思考之上。

相關概念股資訊

< more >

ABCDEFGHIJKLMNOPQRSTUVWXYZ0-9
暫無相關概念股
暫無相關概念股
go top 三门县| 通州市| 柞水县| 云和县| 都江堰市| 桓台县| 东乡族自治县| 松原市| 皋兰县| 永宁县| 织金县| 尉氏县| 塔河县| 日喀则市| 清涧县| 弥渡县| 喀喇| 寿宁县| 德江县| 黄大仙区| 怀集县| 海晏县| 嘉荫县| 丰镇市| 高碑店市| 衡阳县| 青川县| 辰溪县| 南部县| 西平县| 资溪县| 盘山县| 霍山县| 宁蒗| 枣强县| 商城县| 凤冈县| 崇阳县| 临澧县| 砀山县| 龙南县|