金山辦公(A17055)

金山辦公是科創(chuàng)板已受理的軟件企業(yè)之一。金山辦公是國內領先的辦公軟件和服務提供商，主要從事WPSOffice辦公軟件產品及服務的設計研發(fā)及銷售推廣。公司一直致力于辦公應用領域的應用研究和業(yè)務拓展，深入了解和掌握用戶日常辦公方式和應用場景，擁有辦公軟件領域30余年研發(fā)經驗及技術積累。

我國軟件產業(yè)保持平穩(wěn)較快發(fā)展，產業(yè)規(guī)模持續(xù)擴大。根據工信部運行監(jiān)測協(xié)調局公布的軟件業(yè)經濟運行快報數據顯示，我國軟件和信息技術服務業(yè)2018全年實現軟件業(yè)務收入6.31萬億元人民幣，同比增長14.2%。2010年至2018年，我國軟件和信息技術服務業(yè)收入從2010年的1.36萬億元增長至2018年的6.31萬億元，年復合增長率達21.1%，呈現穩(wěn)步增長趨勢。

“互聯網+”帶動企業(yè)級辦公市場不斷增長。據國家工商總局數據顯示，國內企業(yè)數量從2012年的5494.7萬戶增長到2018年的11020.0萬戶，期間復合增長率達到12.3%。據軟件行業(yè)現有趨勢來看，未來整個企業(yè)級辦公市場中，免費和收費產品將長期共存，中小企業(yè)以及創(chuàng)業(yè)團隊需要免費的產品降低運營成本；大型企業(yè)和高端客戶希望通過付費方式，使所購買的產品和服務有良好安全保障。無論免費或收費模式，都將為辦公軟件廠商提供更有利的發(fā)展機遇，未來各廠商之間既可能存在競爭也可能共同合作創(chuàng)新，從而為企業(yè)級客戶提供更多更好的辦公解決方案，使企業(yè)級辦公市場持續(xù)增長。

公司堅持自主可控發(fā)展之路。公司重點針對多種關鍵技術進行深入研究，通過核心技術的突破，建立互聯網云辦公應用服務體系，創(chuàng)建智能辦公新模式，全面提升用戶體驗。公司自主創(chuàng)新所形成的核心技術全面用于公司產品及服務，產品主要包括WPSOffice辦公軟件和金山詞霸等，可在Windows、Linux、MacOS、Android、iOS等眾多主流操作平臺上應用。服務主要包括基于公司產品及相關文檔的增值服務以及互聯網廣告推廣服務，為客戶提供一站式、多平臺應用解決方案。

對標公司估值：公司處于軟件和信息技術服務業(yè)，同行業(yè)主要上市公司有鼎捷軟件、東方通、廣聯達、泛微網絡、用友網絡和久其軟件。截止2019年5月20日，公司同行業(yè)可比上市公司的平均PE（TTM）為56.07倍。A股公司東方通是國產中間件的開拓者和領導者，是國內領先的基礎軟件和信息安全解決方案提供商，其PE（TTM）為45.72倍。美股公司微軟主要從事電腦軟件服務的研發(fā)、制造、授權業(yè)務，其最為著名和暢銷的產品為Windows操作系統(tǒng)和Office系列軟件，其PE（TTM）為27.68倍。

風險提示：行業(yè)發(fā)展不及預期的風險；技術更新換代的風險；市場競爭加劇的風險；下游需求不及預期的風險。