周度觀點：

上證綜指本周下跌1.94%到2882.30，有色板塊本周上漲0.27%，跑贏大盤2.21個百分點。有色板塊中，子版塊表現(xiàn)最好的是磁性材料（申萬）板塊，上漲11.33%，跑贏有色板塊11.06個百分點；子版塊表現(xiàn)最差的是金屬新材料Ⅲ（申萬）板塊，下跌3.76%，跑輸有色板塊4.04個百分點。本周有色金屬商品價格保持低位震蕩，市場在宏觀情緒釋放后處于觀望態(tài)勢，基本面尚可的情況下，商品價格短期有反彈需求。電解鋁短期受到成本支撐需求釋放近期在基本金屬中價格表現(xiàn)偏強，本周小幅收漲。風險偏好下行黃金板塊配置價值顯現(xiàn)。

稀土行業(yè)迎來雙重利好，助力稀土版塊逆勢上漲9.38%。首先是5月15日開始，云南騰沖與緬甸邊境關(guān)口正式進行封關(guān)，禁止所有稀土業(yè)務(wù)相關(guān)商品進行進出口貿(mào)易。目前稀土礦已經(jīng)無法從緬甸出口到中國。2018年自緬甸進口的離子型礦總量約25829噸，單月最高進口量超過2700噸。2019年一季度自緬甸進口的離子型稀土礦總量4035.4噸，同比下降45%，環(huán)比下降9.9%。我國南方地區(qū)因環(huán)保等因素產(chǎn)量維持較低水平。緬甸進口的離子型稀土礦進口受限，目前無具體恢復(fù)進口的聲明和時間傳出。另一方面，5月13日，國務(wù)院關(guān)稅稅則委員會決定，自2019年6月1日起，對已實施加征關(guān)稅的600億美元清單美國商品中的部分提高加征關(guān)稅稅率，分別實施25%、20%或10%的加征關(guān)稅。其中附件1中實施加征25%關(guān)稅商品清單中有從美國進口的稀土金屬礦等系列進口礦。美國進口稀土礦是國內(nèi)輕稀土礦的重要補充，占到國內(nèi)氧化鐠釹供應(yīng)量的10%。據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2018年全年從美國進口的稀土礦量為2.75萬噸，是國內(nèi)稀土礦供應(yīng)端的重要增量。中國對美進口稀土礦加征關(guān)稅至25%的反制政策，將抬升進口礦成本，一定程度上縮減進口礦量，對國內(nèi)氧化鐠釹價格形成支撐。

稀土的供應(yīng)消息面利好，以氧化鏑、氧化鋱為主的中重稀土價格連續(xù)上行，目前氧化鏑價格自五一假期結(jié)束的148-149萬元/噸漲至目前158-160萬元/噸，氧化鋱由314-317萬元/噸漲至目前322-325萬元/噸。市場普遍預(yù)計氧化鏑、氧化鋱價格仍有上漲空間，持貨商持貨惜售情緒較濃，市面上流通貨源相對較少，成交價格相對較高。相關(guān)稀土標的受益于供給端收縮雙重利好，股價提振明顯。突發(fā)事件驅(qū)動，后續(xù)板塊表現(xiàn)持續(xù)性有待觀察。

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