周行情回顧及觀點(diǎn)

上周上證綜指、深證成指、滬深300分別跌1.94%、跌2.55%、跌2.19%，紡織服裝板塊跌1.52%，其中紡織板塊跌1.00%、服裝板塊跌1.86%。

數(shù)據(jù)跟蹤：1）據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，4月限額以上企業(yè)服裝鞋帽、化妝品零售額分別同降1.10%、增6.70%，增速繼續(xù)放緩。2）百家零售企業(yè)服裝、化妝品等零售額分別同降7.3%、同增8.7%。3）據(jù)中國(guó)棉花信息網(wǎng)，國(guó)儲(chǔ)棉輪出第二周（19/5/13-17）成交率及成交均價(jià)均下降。

本周觀點(diǎn)：4月終端零售增速總體仍疲軟，服裝鞋帽及化妝品消費(fèi)亦受影響。自18Q2以來(lái)終端零售持續(xù)不振，服裝鞋帽、化妝品等受終端零售大環(huán)境影響，自18年Q2以來(lái)呈現(xiàn)終端零售增長(zhǎng)承壓。品牌服飾板塊，建議關(guān)注景氣度較高的童裝、運(yùn)動(dòng)裝等子行業(yè)及業(yè)績(jī)穩(wěn)健、行業(yè)地位突出的大眾服飾龍頭等相關(guān)標(biāo)的，包括安踏體育、森馬服飾、海瀾之家、南極電商、比音勒芬等。紡織制造板塊，中美貿(mào)易磋商仍存不確定性，我國(guó)紡織制造產(chǎn)能預(yù)計(jì)加速向低勞動(dòng)力成本的國(guó)家/地區(qū)轉(zhuǎn)移，建議關(guān)注全球化布局較早同時(shí)議價(jià)能力相對(duì)較強(qiáng)的龍頭公司。化妝品板塊，終端零售月份波動(dòng)不改行業(yè)總體景氣環(huán)境、線上渠道繼續(xù)快速發(fā)展，建議關(guān)注渠道持續(xù)調(diào)整優(yōu)化/布局內(nèi)容營(yíng)銷業(yè)績(jī)有望迎來(lái)改善的相關(guān)標(biāo)的，如珀萊雅、上海家化等。

行業(yè)公司新聞動(dòng)態(tài)

Burberry轉(zhuǎn)型期第一年取得出色進(jìn)展；奢侈品電商Farfetch19Q1虧損擴(kuò)大；加拿大運(yùn)動(dòng)時(shí)尚品牌RYU18財(cái)年銷售同增67%；RalphLauren19Q1好于預(yù)期；妮維雅母公司將出資5.5億美元收購(gòu)美國(guó)防曬品牌Coppertone。

股權(quán)激勵(lì)：跨境通擬授予激勵(lì)對(duì)象限制性股票4300萬(wàn)股、授予價(jià)6.08元/股，其中首次授予256人、分三期解鎖、業(yè)績(jī)考核目標(biāo)19~21年環(huán)球易購(gòu)、帕拓遜各年度營(yíng)收環(huán)比增長(zhǎng)率分別不低于10%、15%；聯(lián)發(fā)股份擬在印尼投資建設(shè)年產(chǎn)6600萬(wàn)米高檔梭織服裝面料項(xiàng)目。

股東增減持：南極電商股東吳江實(shí)業(yè)擬減持不超過(guò)2450萬(wàn)股股份、占比1.00%；報(bào)喜鳥(niǎo)高管吳躍現(xiàn)已減持44萬(wàn)股股份、占比0.04%，董事吳利亞擬減持不超過(guò)59萬(wàn)股股份、占比0.05%。

其他：搜于特與廣州高新區(qū)簽署戰(zhàn)略合作框架協(xié)議；聯(lián)發(fā)股份與EIC、中土集團(tuán)終止合作意向性協(xié)議。

行業(yè)數(shù)據(jù)匯總

328級(jí)棉現(xiàn)貨14961元/噸（-4.02%）；美棉CotlookA77.35美分/磅（-4.15%）；粘膠短纖11800元/噸（-3.28%）；滌綸短纖8270元/噸（-2.13%）；長(zhǎng)絨棉25150元/噸（-0.59%）；內(nèi)外棉價(jià)差457元/噸（-49.56%）。

風(fēng)險(xiǎn)提示：終端消費(fèi)需求疲軟；匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；棉價(jià)下跌或大幅波動(dòng)；部分公司解禁壓力。