行業(yè)核心觀點：

我們認為，盡管短期市場受到外圍不確定因素影響較大，但長期看利好A股長期持續(xù)向好的內(nèi)在邏輯未發(fā)生明顯改變：經(jīng)濟結(jié)構(gòu)向創(chuàng)新轉(zhuǎn)型、資本市場制度化建設(shè)以及海外資金對A股持續(xù)青睞等?；氐结t(yī)藥板塊，由于近期行情整體回落，醫(yī)藥板塊目前整體估值已回落到合理區(qū)間，考慮到19年業(yè)績增長，醫(yī)藥板塊對應(yīng)19年整體估值已不到30倍；另一方面科創(chuàng)板逐步落地，其中生物醫(yī)藥板塊是重點領(lǐng)域方向，從而有望帶動A股中優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新醫(yī)藥標(biāo)的的估值提升。與此同時板塊內(nèi)部估值有分化：部分白馬股估值仍處高位，部分成長型細分領(lǐng)域及個股擁有較高的估值性價比，諸如CRO/CMO、連鎖藥房等。

一周行業(yè)要聞：

1.國家衛(wèi)健委：關(guān)于印發(fā)血站技術(shù)操作規(guī)程（2019版）的通知

2.國務(wù)院辦公廳：關(guān)于促進3歲以下嬰幼兒照護服務(wù)發(fā)展的指導(dǎo)意見

醫(yī)藥上市公司公告：

1.恒瑞醫(yī)藥：獲得臨床試驗通知書

2.普利制藥：關(guān)于注射用阿奇霉素通過馬來西亞藥品管理局（NPRA）技術(shù)評審

3.華海藥業(yè)：關(guān)于制劑產(chǎn)品氯化鉀緩釋片獲得美國FDA批準(zhǔn)文號的公告

本周市場行業(yè)回顧及投資策略：

市場方面：我們認為，盡管短期市場受到外圍不確定因素影響較大，但長期看利好A股長期持續(xù)向好的內(nèi)在邏輯未發(fā)生明顯改變：經(jīng)濟結(jié)構(gòu)向創(chuàng)新轉(zhuǎn)型、資本市場制度化建設(shè)以及海外資金對A股持續(xù)青睞等?；氐结t(yī)藥板塊，由于近期行情整體回落，醫(yī)藥板塊目前整體估值已回落到合理區(qū)間，考慮到19年業(yè)績增長，醫(yī)藥板塊對應(yīng)19年整體估值已不到30倍；另一方面科創(chuàng)板逐步落地，其中生物醫(yī)藥板塊是重點領(lǐng)域方向，從而有望帶動A股中優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新醫(yī)藥標(biāo)的的估值提升。與此同時板塊內(nèi)部估值有分化：部分白馬股估值仍處高位，部分成長型細分領(lǐng)域及個股擁有較高的估值性價比，諸如CRO/CMO、連鎖藥房等。短期投資建議方面：1.建議繼續(xù)關(guān)注受益于創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)爆發(fā)的CRO/CMO中優(yōu)質(zhì)龍頭個股及優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新藥標(biāo)的；2.關(guān)注處在高景氣度細分領(lǐng)域、當(dāng)前估值合理且業(yè)績保持較快增速的優(yōu)質(zhì)成長股。

風(fēng)險因素：短期受政策不確定因素影響，醫(yī)藥板塊繼續(xù)調(diào)整的風(fēng)險、相關(guān)個股業(yè)績不達預(yù)期的風(fēng)險、在研品種研發(fā)失敗的風(fēng)險