1．一周行業(yè)熱點(diǎn)

5 月 9 日，中國(guó)連鎖經(jīng)營(yíng)協(xié)會(huì)發(fā)布“2018 年中國(guó)連鎖百?gòu)?qiáng)” 名單。

2．最新觀點(diǎn)

上周（ 2019.05.06-2019.05.10） CS 商貿(mào)零售指數(shù)下滑 3.99%，在前一周上漲 0.59%基礎(chǔ)上出現(xiàn)回調(diào)，跑贏上證指數(shù)（ -4.52%）、深證成指（ -4.54%）和滬深 300（ -4.67%）。年初至今行業(yè)指數(shù)累計(jì)上漲 19.35%，表現(xiàn)跑贏上證綜指（ 17.86%），跑輸深證成指（ 27.56%）和滬深 300（ 23.91%）。 組合維持推薦：家家悅（ 603708.SH），天虹股份(002419.SZ)，周大生(002867.SZ)，蘇寧易購(gòu)（ 002867.SZ）；建議關(guān)注永輝超市（ 601933.SH）。

超市板塊： 4 月 CPI 同比上漲 2.5%，食品類(lèi)價(jià)格表現(xiàn)符合預(yù)期利好超市同店5 月 9 日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布 4 月份 CPI 數(shù)據(jù)，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格同比上漲 2.5%；受益于食品價(jià)格上漲帶動(dòng)，增速較 3 月環(huán)比上浮 0.2 個(gè)百分點(diǎn)。 4 月食品價(jià)格同比增長(zhǎng) 6.1%，影響 CPI 上漲約 1.19 個(gè)百分點(diǎn)；果蔬及豬肉價(jià)格推升 CPI 向好， 提升市場(chǎng)對(duì)于超市類(lèi)公司同店?duì)I收增長(zhǎng)的預(yù)期。

專(zhuān)業(yè)連鎖板塊： 蘇寧易購(gòu)與深創(chuàng)投聯(lián)合設(shè)立物流地產(chǎn)基金，不斷強(qiáng)化倉(cāng)儲(chǔ)物流能力

5 月 10 日，蘇寧易購(gòu)公告與深創(chuàng)投不動(dòng)產(chǎn)聯(lián)合發(fā)起設(shè)立 300 億物流地產(chǎn)基金，用于投資公司擬建、在建及已建成高標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)儲(chǔ)物流設(shè)施，以及并購(gòu)其他倉(cāng)儲(chǔ)物流設(shè)施。 通過(guò)設(shè)立專(zhuān)款專(zhuān)項(xiàng)的物流地產(chǎn)基金，公司可以不斷強(qiáng)化倉(cāng)儲(chǔ)建設(shè)能力，提升物流服務(wù)的運(yùn)營(yíng)效率。

百貨板塊： 連鎖百?gòu)?qiáng)門(mén)店中百貨業(yè)發(fā)展承壓，變革轉(zhuǎn)型勢(shì)在必行

根據(jù) 2018 年中國(guó)連鎖百?gòu)?qiáng)調(diào)查數(shù)據(jù)， 2018 年銷(xiāo)售額和門(mén)店數(shù)出現(xiàn)下降的百?gòu)?qiáng)企業(yè)中，以百貨店為主營(yíng)業(yè)務(wù)的企業(yè)占到一半。 百貨店的承壓反映了傳統(tǒng)主力業(yè)態(tài)在一二線市場(chǎng)面臨困難，購(gòu)物中心等新興業(yè)態(tài)在聚客和經(jīng)營(yíng)層面更加具有優(yōu)勢(shì)。在未來(lái)增量空間趨小的情況下，百貨門(mén)店資源的整合，企業(yè)門(mén)店間的兼并、收購(gòu)將會(huì)成為新的增長(zhǎng)方式

3．風(fēng)險(xiǎn)提示

新零售推進(jìn)不達(dá)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；轉(zhuǎn)型進(jìn)展及效果低于預(yù)期。