剛上市不久的次新股，其成長(cháng)潛力并沒(méi)有完全被市場(chǎng)挖掘，而剛上市不久的新股公司，也往往存在市場(chǎng)缺乏了解或誤判的投資機會(huì )。目前次新股公司的主業(yè)大都集中在新興產(chǎn)業(yè)，行業(yè)需求空間相對較大，因此可從高毛利率、主業(yè)收入增長(cháng)率這兩個(gè)維度選擇具有成長(cháng)潛力的次新股公司。

用毛利率去挑選優(yōu)質(zhì)行業(yè)

　　從眾多次新股行業(yè)當中，精選出8個(gè)優(yōu)質(zhì)細分行業(yè)，其中傳媒板塊公司約占五成。具體如下：以平均銷(xiāo)售毛利率高于40%、營(yíng)業(yè)收入同比增長(cháng)超過(guò)20%、總資產(chǎn)相對年初增長(cháng)超過(guò)20%作為篩選標準，從227個(gè)申銀萬(wàn)國三級行業(yè)中，挑選出8個(gè)優(yōu)質(zhì)細分行業(yè)，它們分屬于非銀金融、化工、醫藥生物、計算機和傳媒五大細分行業(yè)，分別是非銀金融行業(yè)的證券Ⅲ、化工行業(yè)的鉀肥、醫藥生物行業(yè)的醫療器械Ⅲ、計算機行業(yè)的軟件開(kāi)發(fā)和傳媒行業(yè)的互聯(lián)網(wǎng)信息服務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)傳媒、影視動(dòng)漫和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)。

　　選用高毛利率是因其代表著(zhù)高競爭力。毛利率越高，其盈利水平相對會(huì )較高，股價(jià)相應漲幅也將越大。按照銷(xiāo)售毛利率分為三檔，分別是低于20%、20%到40%和高于40%。通過(guò)對比年初至今流通市值加權平均漲跌幅，計算出毛利低于20%的細分行業(yè)年初至今平均漲幅為27.08%，毛利在20%到40%之間的細分行業(yè)平均漲幅為37.00%，毛利高于40%的細分行業(yè)平均漲幅為40.90%，結果表明毛利與股價(jià)漲幅存在一定的正相關(guān)性。

　　另外，選用營(yíng)業(yè)收入同比增長(cháng)率和總資產(chǎn)增長(cháng)率作為定量指標來(lái)判斷其成長(cháng)潛力。營(yíng)業(yè)收入增長(cháng)率超過(guò)10%說(shuō)明公司產(chǎn)品處于幼稚期或成長(cháng)期，其中超過(guò)20%的增速在一定程度上意味著(zhù)其行業(yè)成長(cháng)空間更大、公司成長(cháng)能力更強。同時(shí)，資產(chǎn)增長(cháng)是企業(yè)發(fā)展另一重點(diǎn)，發(fā)展性良好的公司一般能保持資產(chǎn)的穩定增長(cháng)，由此選用總資產(chǎn)增長(cháng)率超過(guò)20%作為經(jīng)營(yíng)規模擴張速度較快的行業(yè)。

軟件、傳媒行業(yè)未來(lái)持續增長(cháng)明確

　　從行業(yè)發(fā)展角度來(lái)看，軟件開(kāi)發(fā)、傳媒、影視動(dòng)漫等行業(yè)未來(lái)持續增長(cháng)空間較大，成長(cháng)性相對明確，產(chǎn)業(yè)規模也有望越來(lái)越大，預計相關(guān)次新股公司受益明顯。

　　其一，SaaS的商業(yè)模式將給傳統軟件開(kāi)發(fā)帶來(lái)新的活力，未來(lái)5年軟件開(kāi)發(fā)經(jīng)歷變革。受中國盜版問(wèn)題影響，部分小型軟件開(kāi)發(fā)企業(yè)剛推出產(chǎn)品就遭到破解，國內互聯(lián)網(wǎng)廠(chǎng)商嘗試通過(guò)和共享軟件捆綁的方式獲利，迫于輿論壓力，這種捆綁盈利模式被放棄。與此同時(shí)，在產(chǎn)品同質(zhì)化嚴重，客戶(hù)需求多樣化的情況下，惟有服務(wù)才能解決問(wèn)題。

　　其二，中國互聯(lián)網(wǎng)傳媒產(chǎn)業(yè)未來(lái)前景廣闊，需求和產(chǎn)業(yè)規模將進(jìn)一步擴大。當前我國網(wǎng)民數量居世界第一，但中國網(wǎng)民的滲透率和其他國家相比還有很大差距，中國網(wǎng)民數量還有很大的提升空間，這表明互聯(lián)網(wǎng)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈潛藏著(zhù)巨大需求。傳統媒體嚴重衰退，中國網(wǎng)絡(luò )廣告收入超越電視廣告不可逆轉，2013年網(wǎng)絡(luò )廣告的收入份額首次超過(guò)電視廣告，網(wǎng)絡(luò )媒體成為第一大廣告收入媒體，2014年電視廣告收入繼續下降，網(wǎng)絡(luò )廣告收入份額繼續增長(cháng)，使得互聯(lián)網(wǎng)傳媒市場(chǎng)進(jìn)一步擴大。

　　其三，國家扶持幫助影視動(dòng)漫產(chǎn)業(yè)爆發(fā)。電影產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展與國家出臺的各項扶持政策密不可分，去年年中七部門(mén)發(fā)布的《關(guān)于支持電影發(fā)展若干經(jīng)濟政策的通知》，為中國電影繁榮增添了新的動(dòng)力。政策發(fā)布一年來(lái)，中國電影不斷刷新票房記錄，以遠超其他國家電影業(yè)增長(cháng)速度迅速發(fā)展。專(zhuān)項資金使用漸出成效，2014年中央財政中電影精品轉向資金2.9億元，資助各類(lèi)影片200余部，市場(chǎng)活力得到進(jìn)一步激發(fā)。

　　總之，從業(yè)績(jì)和估值方面挑選具有投資價(jià)值的次新股股票，其中業(yè)績(jì)主要參考今年中報和三季度業(yè)績(jì)預告和估值。其中，綠盟科技、萬(wàn)達院線(xiàn)和思美傳媒在各自的細分領(lǐng)域屬于龍頭或高成長(cháng)公司，未來(lái)業(yè)績(jì)會(huì )有大幅度增長(cháng)，相比其他次新股具備更大的投資價(jià)值。