近年來(lái)電梯行業(yè)處于快速增長(cháng)期，中國電梯銷(xiāo)售量從2006年的16.8萬(wàn)臺增長(cháng)到2015年的76萬(wàn)臺，年復合增長(cháng)率達到19.5%。由于城鎮化、保障房，更新改造等多樣化需求抵消了房地產(chǎn)投資短期下滑對電梯需求帶來(lái)的負面影響，電梯行業(yè)即使在房地產(chǎn)需求和投資萎靡時(shí)，仍舊可以保持良好增長(cháng)勢頭。

中國電梯還是以外資品牌為主，但本土民族品牌企業(yè)的競爭力正不斷提升，目前市場(chǎng)份額占比已經(jīng)達到46%，未來(lái)憑借本政策扶持和性?xún)r(jià)比優(yōu)勢，市場(chǎng)份額有望不斷擴大。

電梯企業(yè)受益城鎮化進(jìn)程，其經(jīng)營(yíng)狀況和行業(yè)基本面一直保持著(zhù)快速穩定的發(fā)展，和專(zhuān)用設備行業(yè)比較具有以下優(yōu)勢：

1) 盈利水平好：截至2016Q3，電梯板塊5家上市公司綜合凈利率為14.35%以上，好于專(zhuān)用設備行業(yè)均值2.43%;凈資產(chǎn)收益率為13.20%，也遠好于專(zhuān)用設備行業(yè)均值1.16%。

2) 現金流充沛：截至2016Q3，電梯板塊“經(jīng)營(yíng)現金凈流量/營(yíng)業(yè)收入”綜合值為10.92%，遠高于機械行業(yè)均值1.16%;5家上市公司期末現金及現金等價(jià)物余額共44.63億元。

3) 估值低位：截至2016Q4，電梯板塊動(dòng)態(tài)市盈率基本在20倍左右，遠低于專(zhuān)用設備機械行業(yè)平均水平(417.6倍)。

近兩年，受宏觀(guān)經(jīng)濟增長(cháng)放緩和地產(chǎn)調控政策影響，電梯銷(xiāo)量略微下滑。浙商證券認為電梯行業(yè)的業(yè)績(jì)將保持高位平穩增長(cháng)，主要因為：1)電梯行業(yè)保有量還遠未飽和，未來(lái)會(huì )有新梯需求穩定;2)電梯配比率不斷提高;3)舊梯改造及舊樓加裝電梯需求逐步釋放;4)電梯安裝維保業(yè)務(wù)快速發(fā)展，成為“新藍海”;5)國家加大基礎設施建設投入，基礎設施建設拉動(dòng)需求;6)一帶一路帶來(lái)了廣闊的海外市場(chǎng)機遇。

浙商證券建議，電梯行業(yè)上市公司基本面優(yōu)勢突出，在目前市場(chǎng)風(fēng)險偏好低迷的環(huán)境下，電梯板塊投資價(jià)值逐步凸顯。行業(yè)具有多個(gè)增長(cháng)點(diǎn)，存量與增量并進(jìn)，未來(lái)發(fā)展動(dòng)力強勁。

電梯概念股：上海機電、廣日股份、康力電梯。