央企重組新模式:招商局“吃下”中外運長(cháng)航
matthew 2015.11.17 13:52 國企改革概念股
隨著(zhù)招商局和中外運長(cháng)航的合并進(jìn)入計劃日程,近日有消息稱(chēng),兩家央企的合并不會(huì )走南北車(chē)“對等合并”的方式,而是由規模更大的招商局整體吸收中外運長(cháng)航,讓其成為其二級公司,再在內部進(jìn)行業(yè)務(wù)優(yōu)化整合。
財新從招商局集團內部人士獲悉,此次重組事項是由招商局集團主導下推動(dòng)的,未來(lái)招商局集團將可能會(huì )整體吸并中外運長(cháng)航集團。
21世紀經(jīng)濟報道從接近中外運長(cháng)航集團的消息人士處也獲悉,兩家集團已成立了重組領(lǐng)導小組,商討初步的重組整合方案。不過(guò)與中遠與中海的重組模式不同,中外運長(cháng)航集團很可能被并購成為招商局集團下二級公司。“這種方式才是真正的市場(chǎng)化,對兩家集團的戰略與業(yè)務(wù)影響都最小。”該消息人士說(shuō)。
該消息人士稱(chēng),如此操作的好處是,無(wú)需改變兩家央企的戰略發(fā)展目標,也不觸及眾多的人事、業(yè)務(wù)和財務(wù)的整合,也不會(huì )引起資本市場(chǎng)的震蕩,可算是一種非常市場(chǎng)化的重組并購模式。
根據13日晚間中國外運長(cháng)航集團旗下的上市公司外運發(fā)展(600270.SH)發(fā)布的一份公告稱(chēng),中外運長(cháng)航作為公司實(shí)際控制人可能發(fā)生變化,但國資委作為公司最終控制人不會(huì )變化。
但招商局集團旗下的上市公司,包括航運板塊的招商輪船(601872.SH)和招商局國際(00144.HK)并未發(fā)布類(lèi)似公告。
消息人士向21世紀經(jīng)濟報道表示,如果整個(gè)重組是由招商局集團主導,并購整個(gè)中外運長(cháng)航集團,則中外運長(cháng)航集團旗下的上市公司需要變更控股股東,招商局集團旗下公司則完全無(wú)需改變。
“招商局集團將主導此次重組,中外運長(cháng)航集團盡管失去了行政級別,卻會(huì )更加釋放市場(chǎng)活力。”21世紀經(jīng)濟報道援引消息人士稱(chēng),兩家集團已對利益分配達成默契,企業(yè)間的自主重組為國企改革提供了新的重組思路與操作樣本。
據財經(jīng)網(wǎng)報道,兩家公司成立合資公司后,已經(jīng)擁有了國內乃至全球最大的能源運輸船隊,年運力占中國進(jìn)口原油運輸量的15%。而在干散貨航運方面,中外運長(cháng)航加上招商局集團的散貨船運力,在國內也是僅次于正在籌劃重組的中遠和中海,在全球排名也位列前五,干散貨航運業(yè)務(wù)的整合很可能會(huì )以中外運航運(00368.HK)為平臺。
“這兩家央企重組后,將形成一個(gè)七千億的超級央企。”大連海事大學(xué)世界經(jīng)濟研究所所長(cháng)劉斌接受21世紀經(jīng)濟報道表示,新的央企不僅涉及多個(gè)業(yè)務(wù)領(lǐng)域,還可能向上下游延伸,以抵御周期風(fēng)險。
公開(kāi)數據顯示,截至2014年底,招商局集團總資產(chǎn)6241.58億元,管理總資產(chǎn)5.35萬(wàn)億元,凈資產(chǎn)2614.77億元,2014年全年實(shí)現營(yíng)業(yè)收入932.75億元,利潤總額336.83億元。而中外運長(cháng)航集團2014年年底的資產(chǎn)總額1091.22億元,實(shí)現營(yíng)業(yè)收入為967.49億元,實(shí)現利潤總額27.7億元。
上述數據表明:招商局集團目前資產(chǎn)總額遠高于中外運長(cháng)航集團,利潤總額也十倍于中外運長(cháng)航集團。由招商局集團主導合并,亦屬順理成章。
今年8月初,四大航運央企中的中遠集團及中海集團率先被曝出已經(jīng)成立“改革領(lǐng)導小組”,籌劃重組事宜。另外,中遠、中海旗下五家上市公司也因此停牌,至今尚未復牌。
雖然目前關(guān)于幾大航運央企重組細節尚未披露,不過(guò)從已披露信息來(lái)看,也能發(fā)現一些蛛絲馬跡。此前已有的南北車(chē)重組,是先進(jìn)行上市公司合并,再從集團層面進(jìn)行合并,而四大航運央企的重組則似乎是遵循先集團重組,下屬業(yè)務(wù)及上市公司再重組的順序。
一位業(yè)內人士對財新表示:“相比中遠和中海集團的整合,相信招商局與中外運長(cháng)航集團的合并要順利些。一方面,有一家集團起主導作用,另一方面,招商局集團的商業(yè)視界、國際視野較為開(kāi)闊,小利益集團少,合并阻力較小。此外,中外運長(cháng)航集團董事長(cháng)趙滬湘曾長(cháng)期在招商局集團工作過(guò),也比較了解雙方的情況。”
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