據報道，多家未具名機構已成立球隊并購基金項目，通過(guò)結構化產(chǎn)品募集資金，收購目標包括英超、西甲、意甲等多家歐洲俱樂(lè )部。A股上市公司成為項目收益保底以及退出的主力。

在最近短短幾個(gè)月，中資就對歐洲俱樂(lè )部頻繁出手：2016年5月，聯(lián)合睿康集團以6000萬(wàn)英鎊，收獲英冠阿斯頓維拉俱樂(lè )部的所有股份； 2016年6月，蘇寧體育產(chǎn)業(yè)集團以約2.7億歐元的總對價(jià)，通過(guò)認購新股及收購老股的方式，獲得國際米蘭俱樂(lè )部約70%的股份。

最近具有標志性意義的一筆俱樂(lè )部收購發(fā)生在8月5日，中國云毅國凱（上海）體育發(fā)展有限公司收購西布羅姆維奇控股有限公司100%股權，從而間接持有西布羅姆維奇足球俱樂(lè )部88%的股權。本筆交易不僅僅是創(chuàng )造了史上第一家由中國大陸資本控股的英超球隊，同時(shí)也是首筆中國A股上市公司參與的歐洲球隊收購交易。

據云毅國凱新聞稿介紹，云毅國凱的股東由賴(lài)國傳、棕櫚生態(tài)城鎮發(fā)展股份有限公司和云毅投資管理（上海）有限公司等分別參與設立的并購基金組成，賴(lài)國傳是云毅國凱股東的主要出資人和實(shí)際控制人。

針對此收購而設立的專(zhuān)項基金募資文件早已在市場(chǎng)流傳，該項目的募資規模約20億元，基金產(chǎn)品的期限為2年，優(yōu)先級10億元出資方為上市公司和機構，劣后級資金不低于3億元，面向中小投資者出售份額，出資門(mén)檻為200萬(wàn)元。在承諾期限內棕櫚股份將以現金或定增基金的方式回購。

而這一通過(guò)設立并購基金模式購買(mǎi)歐洲足球俱樂(lè )部的“成功模式”，已迅速在A(yíng)股市場(chǎng)上被“復制”。財新對這種基金收購模式進(jìn)行了深入報道：

募資文件顯示出類(lèi)似的融資結構，一般設立兩層結構。上市公司股東和機構投資人分別作為GP和LP成立資管計劃。該資管計劃作為L(cháng)P與相應GP資產(chǎn)管理公司成立專(zhuān)項基金，設立SPV公司用于直接收購歐洲球隊。上市公司股東承諾對基金進(jìn)行保低回購，在一定時(shí)期內，將SPV公司股份資產(chǎn)注入上市公司，資金實(shí)現退出。

值得注意的是，上市公司和LP成立資管計劃中，LP資金并非自有，而是向市場(chǎng)“合格投資人”募集資金，但材料對所謂“合格投資人”的門(mén)檻卻未作出規定。就已經(jīng)完成的項目來(lái)看，參與收購球隊的門(mén)檻價(jià)已經(jīng)降低至100萬(wàn)人民幣。

財新認為，隨著(zhù)這一模式在A(yíng)股市場(chǎng)上的推廣和應用，未來(lái)數月A股上市公司收購歐洲足球俱樂(lè )部的案例將會(huì )增多。

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