去年國產(chǎn)動(dòng)漫電影《大圣歸來(lái)》屢創(chuàng )奇跡，最終票房刷新紀錄，逼近10億元。作為上市公司的鹿港文化，由于收購了《大圣歸來(lái)》聯(lián)合出品方“世紀長(cháng)龍”100%股權，借此東風(fēng)，本在A(yíng)股市場(chǎng)“默默無(wú)聞”的鹿港科技股價(jià)一路水漲船高。從7月13日開(kāi)始，鹿港科技股價(jià)連拉長(cháng)陽(yáng)，自9.14元直線(xiàn)飆升至20.23元，漲幅達到154%，其間收出8個(gè)漲停板。

而此前，鹿港科技主營(yíng)業(yè)務(wù)為各類(lèi)針織毛紡紗線(xiàn)以及高檔精紡呢絨面料生產(chǎn)與銷(xiāo)售，《大圣歸來(lái)》上映前才剛開(kāi)始布局影視業(yè)務(wù)。據了解，在《大圣歸來(lái)》的投資方中，世紀長(cháng)龍所占的份額并不是大頭。

據多家媒體報道，鹿港文化（原鹿港科技）今年暑期檔再度祭出大手筆，以保底發(fā)行10億票房及出品方之一的身份豪賭《盜墓筆記》。顯然，鹿港文化試圖通過(guò)《盜墓筆記》復制《大圣歸來(lái)》在二級市場(chǎng)股價(jià)飆升的奇跡。

同樣是上市公司的業(yè)績(jì)擔當，《盜墓筆記》能否讓鹿港文化再演股價(jià)神話(huà)？

南派三叔由同名超人氣小說(shuō)改編的奇幻冒險巨制《盜墓筆記》自8月5日上映以來(lái)，一直領(lǐng)跑票房榜。然后由于影片口碑的兩級化，后續走勢并不如人意，截至發(fā)稿，票房達到9.3億，已成強弩之末。由于下周二有兩部好萊塢大片《諜影重重5》和《冰川時(shí)代5》上映， 對于《盜墓筆記》的10億票房保底目標來(lái)說(shuō)，恐難實(shí)現。預計最終收官在9.8億左右。

但即使票房最終未達到10億保底線(xiàn)，但不意味著(zhù)鹿港文化這筆買(mǎi)賣(mài)虧了。 因為票房保底線(xiàn)并不等于保底發(fā)行的盈虧平衡線(xiàn)。

假設《盜墓筆記》成本為2億，保底票房10億，世紀長(cháng)龍作為發(fā)行保底方同時(shí)又是投資方之一，投資占比10%，宣發(fā)費是4000萬(wàn)，發(fā)行代理費是10%。

發(fā)行方應支付給出品方的保底費用為：

保底票房×發(fā)行收入比（1*91.7%*42%=0.38)-宣發(fā)費用-代理費=10×0.38-0.4-0.38=3.02（億元）；

世紀長(cháng)龍作為發(fā)行方和聯(lián)合出品方，實(shí)際支付給其它出品方的費用為：應付費用+投資-自己的保底金分成=3.02+2×10%-3.02×10%=2.918（億元）；

若影片最終獲得9.8億票房，宣發(fā)費用為4000萬(wàn)，那么保底方世紀長(cháng)龍將獲得的收入為：實(shí)際票房*發(fā)行收入比-宣發(fā)費=9.8×0.38-0.4=3.32億元。

雖然此次《盜墓筆記》沒(méi)有達到20億的片方預期目標，但近10億的票房，足以令各方小賺一筆，尤其是對于承擔最大風(fēng)險的保底方世紀長(cháng)龍和背后的上市公司鹿港文化來(lái)說(shuō)。

然而，鹿港文化股價(jià)卻從影片上映后出人意料地持續下跌。

數據顯示，自《盜墓筆記》8月5日上映至今，鹿港文化股價(jià)由12.59元/股跌至上周五的收盤(pán)價(jià)10.48元/股，跌幅超過(guò)16%，8月8日更是以跌停報收，而同期上證指數略有微漲。

從《盜墓筆記》本身來(lái)看，電影票房符合“票房透視鏡”此前的預測，并不算差。但奈何這一回資金市場(chǎng)不再看票房臉色。

據悉，在2014年世紀長(cháng)龍被鹿港文化收購之時(shí)，曾承諾其在2015-2017年經(jīng)審計的扣除非經(jīng)常性損益后凈利潤分別不低于5850萬(wàn)元、7605萬(wàn)元、8000萬(wàn)元。

實(shí)際上，去年世紀長(cháng)龍的營(yíng)業(yè)收入便已處于下滑狀態(tài)。年報顯示，在2014年世紀長(cháng)龍的營(yíng)業(yè)收入為2.27億元，在2015年即便《大圣歸來(lái)》斬獲9.56億元的票房，世紀長(cháng)龍僅實(shí)現1.64億元的營(yíng)收，下滑近30%，

今年上半年，世紀長(cháng)龍僅實(shí)現1257.2萬(wàn)元的利潤總額，相較同期下滑近74%。

值得關(guān)注的是，鹿港文化剛剛宣布對天意影視的收購流產(chǎn)，同時(shí)被質(zhì)疑涉嫌信披違規。7月4日晚間，鹿港文化發(fā)布公告，以標的公司天意影視完成2016年全年業(yè)績(jì)承諾存在較大不確定性為由，終止了籌劃發(fā)行股票收購天意影視剩余49%股權的重大資產(chǎn)重組事項。

除了鹿港文化，近些年有不少上市公司如熊貓煙花、中南重工等紛紛跨界涉足影視行業(yè)，但實(shí)際上，電影行業(yè)本身的風(fēng)險很高。進(jìn)入第二季度以來(lái)，國內電影票房增勢明顯放緩，今年的暑期檔更是遭遇寒流。

實(shí)際上，資本市場(chǎng)對電影投資“發(fā)熱”的狀態(tài)正在消退，趨于理性，讓越來(lái)越多過(guò)去的跟風(fēng)投資者意識到電影票房與企業(yè)整體利潤并不存在絕對關(guān)系。這證明了市場(chǎng)對影視概念股的投資理念日益成熟。

有分析師對此表示，“倘若一家上市公司連自己從事的主營(yíng)業(yè)務(wù)都經(jīng)營(yíng)不好，卻跨界做那些與主業(yè)不太沾邊的影視、VR等產(chǎn)業(yè)，常常就是打著(zhù)兼并重組的旗號不斷炒作概念，吹高泡沫，最終損害投資者權益。”

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