7月25日，大智慧(601519)股價(jià)收于8.84元/股，這一價(jià)格較2015年4月21日觸及的歷史最高價(jià)35元/股，跌去75%。

　　與股價(jià)走勢對應的是，證監會(huì )對大智慧的調查于日前正式落地，證監會(huì )《行政處罰決定書(shū)》指出，大智慧虛增2013年度利潤高達1.2億元，大智慧以及相關(guān)高管由此被處以3萬(wàn)元至60萬(wàn)元不等的罰款。此前，在去年4月30日，大智慧收到證監會(huì )的《調查通知書(shū)》，隨后其股價(jià)持續一年多走跌。

7月23日，大智慧董事長(cháng)兼總經(jīng)理張長(cháng)虹“由于個(gè)人原因”提出辭職。但這一事件并未就此結束，有律師透露，大智慧以及相關(guān)高管即將面臨投資者的集中索賠。

值得一提的是，在大智慧遭遇調查的這一年多時(shí)間里，昔日與大智慧并稱(chēng)互聯(lián)網(wǎng)金融“三劍客”的東方財富、同花順，業(yè)績(jì)均出現大增，并實(shí)現了對“龍頭股”大智慧的趕超；大智慧卻不得不終止重組湘財證券計劃，錯過(guò)了發(fā)展良機。

去年大智慧虧損4.56億元，今年一季度再告虧損1.68億元。經(jīng)歷這些波折之后，大智慧的未來(lái)走向如何，仍存諸多未知數。

　　公司及高管遭處罰

證監會(huì )官方網(wǎng)站信息顯示，證監會(huì )日前發(fā)布對大智慧及公司董事長(cháng)兼總經(jīng)理張長(cháng)虹等14位責任人員的《行政處罰決定書(shū)》。經(jīng)查明，大智慧2013年通過(guò)承諾“可全額退款”的銷(xiāo)售方式提前確認收入，以“打新股”等為名進(jìn)行營(yíng)銷(xiāo)、延后確認年終獎少計當期成本費用等方式，共計虛增2013年度利潤1.2億元，占當年對外披露的合并利潤總額的281%。

其中，大智慧2013年虛增利潤的最大一項，是對軟件產(chǎn)品以“可全額退款”的銷(xiāo)售方式提前確認收入。在2013年，大智慧針對售價(jià)在3.8萬(wàn)元以上的軟件產(chǎn)品制定了包含“若在2014年3月31日前不滿(mǎn)意，可全額退款”條款的營(yíng)銷(xiāo)政策。在無(wú)法預計客戶(hù)退款可能性的情況下，大智慧將所有銷(xiāo)售認定為滿(mǎn)足收入確認條件，并按收入確認方法確認為當期銷(xiāo)售收入，由此導致大智慧2013年12月提前確認收入8745萬(wàn)元，涉及的合同金額為1.38億元，虛增利潤6827萬(wàn)元。

此外，大智慧虛增利潤的手段還包括，利用與廣告公司的框架協(xié)議虛增利潤、延后確認年終獎減少2013年應計成本費用、以“打新股”等為名進(jìn)行營(yíng)銷(xiāo)等。

需說(shuō)明的是，大智慧2012年及2013年前11個(gè)月利潤總額均為負，借助2013年12月“直接對外銷(xiāo)售軟件及提供投顧服務(wù)收入增加”，大智慧實(shí)現了2013年全年盈利。

據此，證監會(huì )對大智慧責令改正，給予警告，并處以60萬(wàn)元罰款；對張長(cháng)虹給予警告，并處以30萬(wàn)元罰款；對其他高管給予警告，并處以3萬(wàn)元至20萬(wàn)元不等的罰款。

對于此次處罰，有市場(chǎng)人士認為，對大智慧以及公司高管僅處以警告，以及3萬(wàn)元至60萬(wàn)元不等的罰款，對比虛增1.2億元利潤的行為，從數額上看，大智慧還是比較“劃算”。

但值得說(shuō)明的是，證監會(huì )還決定對大智慧董事長(cháng)兼總經(jīng)理張長(cháng)虹以及其他4位高管采取5年證券市場(chǎng)禁入措施，即在禁入期內，這5人不得從事證券業(yè)務(wù)或者擔任上市公司董事、監事、高級管理人員職務(wù)。

隨后7月23日，張長(cháng)虹“由于個(gè)人原因”，申請辭去所擔任的董事、董事長(cháng)、總經(jīng)理職務(wù)，同時(shí)一并辭去大智慧第三屆董事會(huì )專(zhuān)業(yè)委員會(huì )委員相關(guān)職務(wù)。

　　或面臨高額索賠

對于當時(shí)的大智慧而言，2012年公司已經(jīng)虧損2.67億元，如果2013年繼續虧損，公司將被實(shí)施退市風(fēng)險警示。而通過(guò)前述諸多虛增利潤的手段，大智慧2013年實(shí)現凈利潤1166萬(wàn)元，實(shí)現同比扭虧為盈。

但與當時(shí)虛增利潤獲得的扭虧報表對應的是，此次處罰過(guò)后，大智慧以及相關(guān)高管可能面臨投資者的高額索賠。

“今天上午我在法院立案，案子非常多，單我們就接了200多個(gè)案子。今天在法院現場(chǎng)有4-5個(gè)律師，都在做(對大智慧的)立案。”7月25日，上海市華榮律師事務(wù)所律師許峰對證券時(shí)報記者透露。

實(shí)際上，從去年4月30日大智慧收到證監會(huì )的《調查通知書(shū)》起，就有不少投資者開(kāi)始委托律師提出索賠，此次證監會(huì )對大智慧《行政處罰決定書(shū)》的正式下達，意味著(zhù)此前累積的大量針對大智慧的投資者索賠，將開(kāi)始集中立案。

許峰指出，凡是在2014年2月28日到2015年5月1日之間買(mǎi)入大智慧股票，并且在2015年5月1日之后賣(mài)出或繼續持有任何數量大智慧股票的投資者，均可提起索賠。

如前所述，大智慧股價(jià)在去年4月處于歷史高位，尤其是4月21日觸及歷史最高價(jià)35元/股，但在去年4月30日收到證監會(huì )的《調查通知書(shū)》之后，大智慧的股價(jià)持續下跌，至今年7月25日，大智慧股價(jià)已跌至8.84元/股，較歷史最高價(jià)35元/股跌去75%。如果這個(gè)時(shí)間段內遭受虧損的投資者發(fā)起索賠，預計大智慧及相關(guān)高管將面臨高額索賠。

　　“三劍客”之首被趕超

截至目前，張長(cháng)虹微信朋友圈的最新?tīng)顟B(tài)，是7月11日轉發(fā)的一篇關(guān)于宣傳大智慧視吧的文章。

此前7月11日，大智慧公告稱(chēng)，公司擬對全資孫公司上海視吧文化傳媒有限公司增資9000萬(wàn)元。據悉，大智慧視吧平臺是大智慧于今年4月推出的全新業(yè)務(wù)模式，按照大智慧的規劃，該平臺將為用戶(hù)提供實(shí)時(shí)、專(zhuān)業(yè)、規范的視頻服務(wù)。通過(guò)對該平臺的增資，大智慧將進(jìn)一步整合旗下互聯(lián)網(wǎng)視頻業(yè)務(wù)及資源。

大智慧表示，視吧平臺前景廣闊，但目前尚在業(yè)務(wù)培育期，廣告、人員、設備等前期投入成本較多，而隨著(zhù)各類(lèi)直播平臺不斷涌現，行業(yè)競爭趨于激烈，該業(yè)務(wù)未來(lái)是否能夠達到預期效果存在不確定性。

回溯歷史公告，大智慧于2014年7月19日突發(fā)停牌公告。隨后2014年8月13日，大智慧發(fā)布《關(guān)于同意與湘財證券股份有限公司現有股東簽署重組意向書(shū)的公告》，揭示了重大資產(chǎn)重組的對象。2015年1月22日，大智慧正式披露，全資子公司財匯科技擬以2.98億元收購新湖控股持有的湘財證券3.5%的股權；大智慧擬向新湖控股、國網(wǎng)英大、新湖中寶等16家公司以發(fā)行股票方式購買(mǎi)湘財證券96.5%的股權，湘財證券100%的股權評估價(jià)約為85億元。

大智慧當時(shí)表示，重組湘財證券后，公司將與湘財證券進(jìn)行深度戰略合作，雙方將實(shí)現資源共享、優(yōu)勢互補。大智慧的互聯(lián)網(wǎng)金融客戶(hù)群、在大數據方面的積累和服務(wù)能力及互聯(lián)網(wǎng)金融信息服務(wù)平臺，將與湘財證券的傳統券商業(yè)務(wù)進(jìn)行結合，打造以資產(chǎn)管理為中心，集信息、資訊、交易、銷(xiāo)售、理財等金融服務(wù)為一體的一站式互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)平臺。

當時(shí)，大智慧與東方財富、同花順被市場(chǎng)并稱(chēng)為互聯(lián)網(wǎng)金融“三劍客”，其中，大智慧的收入規模處于領(lǐng)先地位，為“三劍客”之首。數據顯示，大智慧、東方財富、同花順2014年營(yíng)業(yè)收入分別為8.2億元、6.12億元、2.66億元。

但是，大智慧重組湘財證券的步驟，被去年4月30日的《調查通知書(shū)》打亂。去年5月11日，大智慧披露證監會(huì )下發(fā)的《中國證監會(huì )行政許可申請中止審查通知書(shū)》；今年3月8日，大智慧正式公告，撤回發(fā)行股份及支付現金購買(mǎi)資產(chǎn)并募集配套資金申請文件，宣告終止85億元重組湘財證券計劃。

在宣告終止重組湘財證券計劃時(shí)，大智慧專(zhuān)門(mén)召開(kāi)投資者說(shuō)明會(huì )。當時(shí)，有大智慧高管稱(chēng)，“大智慧作為領(lǐng)先的金融信息服務(wù)企業(yè)，我們遇到了一些挫折，但是我們也發(fā)現正面臨著(zhù)重大的市場(chǎng)機會(huì )，所以我們的選擇是臥薪嘗膽、打好基礎，為未來(lái)飛得更高創(chuàng )造良好的條件。”

今年一季度，大智慧實(shí)現營(yíng)業(yè)收入1.18億元，同比增長(cháng)18.71%；實(shí)現歸屬于上市公司股東凈利潤為-1.68億元，較去年同期出現盈轉虧。

而昔日收入規模落后的東方財富、同花順，去年以來(lái)業(yè)績(jì)持續大增，并實(shí)現了趕超。其中，同花順今年一季度實(shí)現營(yíng)業(yè)收入2.68億元，同比增長(cháng)107.58%；實(shí)現歸屬于上市公司股東凈利潤1.44億元，同比增長(cháng)112.3%。東方財富今年一季度實(shí)現營(yíng)業(yè)收入6億元，同比增長(cháng)56.81%；實(shí)現歸屬于上市公司股東凈利潤1.17億元，同比下降41.11%。

因為虛增2013年的利潤，大智慧在2013年實(shí)現了“扭虧”，避免了ST，但是也因此遭遇立案調查，同時(shí)，受這一事件影響，大智慧不得不終止重組湘財證券計劃，錯過(guò)了發(fā)展良機。未來(lái)向移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)平臺轉型的過(guò)程中，大智慧如何臥薪嘗膽？仍有待市場(chǎng)的考驗。

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