一手房銷(xiāo)量：1)環(huán)比：整體環(huán)比下降1%，其中一線(xiàn)上升23%，二線(xiàn)下降3%，三線(xiàn)下降10%。2)同比：整體同比升14%，其中一線(xiàn)降5%，二線(xiàn)升24%，三線(xiàn)升9%。3)本周與2015年全年周均比：整體升12%，其中一線(xiàn)升6%，二線(xiàn)升18%，三線(xiàn)升3%。4)累計同比：整體同比升74%，其中一線(xiàn)城市升14%，二線(xiàn)升42%，三線(xiàn)升188%。一手房整體成交均價(jià)：環(huán)比降8.4%，同比升21.3%。二手房銷(xiāo)量：本周環(huán)比升8.7%，同比升6.5%。 庫存水平：12個(gè)典型城市一手房平均可售面積環(huán)比降0.4%，同比降19.2%。去化時(shí)間：12個(gè)城市新房去化時(shí)間7.9個(gè)月。2016年P(guān)E主流公司20倍，RNAV10%溢價(jià)。

本周觀(guān)點(diǎn)：本月房地產(chǎn)投資和商品房銷(xiāo)售增速都呈現放緩趨勢，行業(yè)大方向仍以去庫存為主，但商業(yè)營(yíng)業(yè)性用房庫存上升，過(guò)剩情況加劇。以萬(wàn)科為代表的龍頭市占率在2016年上半年進(jìn)一步提升，預計隨著(zhù)強者恒強的分化格局逐漸落定，龍頭市占率將進(jìn)一步提升。而國企改革試點(diǎn)的全面鋪開(kāi)也讓國企改革板塊風(fēng)波漸起，建議關(guān)注板塊相關(guān)的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)。2016年房地產(chǎn)板塊機會(huì )仍以結構性行情演變?yōu)橹鳎浴稗D型牛”和“區域主題”為代表，區域主題請關(guān)注大北京、大深圳、川渝和武漢布局的上市公司。

國君地產(chǎn)組合包含廣東明珠、金科股份、北京城建和華夏幸福，權重占比均為25%。國君地產(chǎn)組合指數上周漲3.8%，跑贏(yíng)房地產(chǎn)指數1.2%，跑贏(yíng)上證指數1.6%。2016年累計跌幅為-2.4%，跑贏(yíng)房地產(chǎn)指數22.2%，跑贏(yíng)上證指數11.3%。

房地產(chǎn)投資和銷(xiāo)售增速進(jìn)一步放緩。根據國家統計局數據，2016年1-6月，全國房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資4.67萬(wàn)億，同比名義增長(cháng)6.1%，增速比1-5月回落0.9個(gè)百分點(diǎn)；1-6月商品房銷(xiāo)售額4.87萬(wàn)億，增長(cháng)42.1%，增速比1-5月回落8.6個(gè)百分點(diǎn)。 維持行業(yè)增持評級。2016年，房地產(chǎn)板塊投資策略是“百舸競爭流，花開(kāi)直須折”；

推薦：1)龍頭房企全面受益于降息降準和再融資全面松綁，風(fēng)格切換下受益最為明顯，推薦：保利地產(chǎn)、招商蛇口、萬(wàn)科A、華僑城A；2)“轉型牛”標的，推薦：廣東明珠、皇庭國際、大名城、寶安地產(chǎn)、蘇寧環(huán)球、天健集團；3)區域主題，受益：西南區域(金科股份)、京津冀(華夏幸福、榮盛發(fā)展、北京城建、首開(kāi)股份)、珠海區域(格力地產(chǎn))；4)國企改革推薦標的：南國臵業(yè)、華僑城A、招商蛇口。

國企改革概念股：中海集運、中國遠洋、一汽轎車(chē)、東風(fēng)汽車(chē)、東風(fēng)科技、招商證券、招商地產(chǎn)、招商銀行、中國重工、中國船舶、中船防務(wù)、中國中鐵、中國鐵建、寶鋼股份、武鋼股份、國藥股份、中糧生化、中糧屯河、中糧地產(chǎn)、洛陽(yáng)玻璃、珠海港。