時(shí)鐘撥回到半年前。2015年12月18-21日召開(kāi)的中央經(jīng)濟工作會(huì )議提出今年將著(zhù)力推進(jìn)供給側結構性改革，并將其細化為“去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿、降成本、補短板”五大任務(wù)。

這一改革由黨的經(jīng)濟工作會(huì )議提出，但具體落實(shí)還有賴(lài)于國務(wù)院系統。從這個(gè)角度而言，國務(wù)院常務(wù)會(huì )議(以下簡(jiǎn)稱(chēng)國常會(huì ))成為觀(guān)察供給側結構性改革落地情況的重要窗口。

據21世紀經(jīng)濟報道記者梳理，截至7月14日，國務(wù)院常務(wù)會(huì )議共召開(kāi)24次，設置議題(不含其它議題)共計64個(gè)，平均每次2.66個(gè)。

另?yè)緢笥浾呤崂恚灿?2次會(huì )議涉及到供給側結構性改革的內容，占會(huì )議總次數的九成。涉及供給側結構性改革的議題共計29個(gè)，占所有議題的45%。其中，補短板的議題最多，其次為降成本。

值得注意的是，在24次會(huì )議中，共有15次會(huì )議提到“供給側結構性改革”的字樣，占比約三分之二。

“供給側結構性改革”出現15次

據本報記者梳理，截至今年7月7日，共有15次國常會(huì )提到“供給側結構性改革”的字樣。舉措包含簡(jiǎn)政放權、化解鋼鐵煤炭行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩、加快科技成果轉換、促進(jìn)民間投資、推廣政府和社會(huì )資本合作模式等。

去年12月23日召開(kāi)的國常會(huì )也是唯一涉及到去杠桿議題的會(huì )議。

據社科院李揚等人的研究，截至2015年底，我國債務(wù)總額為168.48萬(wàn)億，全社會(huì )杠桿率為249%。結構上，居民部門(mén)債務(wù)率在40%左右，金融部門(mén)債務(wù)率約為21%，政府部門(mén)債務(wù)率約為40%，非金融企業(yè)部門(mén)債務(wù)率高達156%。

業(yè)界認為，去杠桿主要是去企業(yè)部門(mén)的杠桿。發(fā)改委財金司副司長(cháng)孫學(xué)工6月底在國新辦吹風(fēng)會(huì )上表示，為了穩定經(jīng)濟增速，可以通過(guò)結構上優(yōu)化杠桿分布降低企業(yè)杠桿，即政府和居民部門(mén)可以適度加杠桿，幫助企業(yè)部門(mén)去杠桿。

漲價(jià)“去庫存”背離初衷

在供給側結構性改革的任務(wù)中，去產(chǎn)能和去庫存的指向相對明晰，議題數量均為兩個(gè)。

1月22日的國常會(huì )提出“去產(chǎn)能”的目標：在近幾年淘汰落后鋼鐵產(chǎn)能9000多萬(wàn)噸的基礎上，再壓減粗鋼產(chǎn)能1-1.5億噸，較大幅度壓縮煤炭產(chǎn)能。此外，嚴控新增產(chǎn)能。

數據顯示，2016年6月原煤、鋼材、水泥的產(chǎn)量分別為2.77億噸、1.01億噸、2.23億噸，相比去年12月產(chǎn)量的變化數額分別為-0.4億噸、0.05億噸、0.25億噸。

顯然，三者中只有原煤產(chǎn)量下降。而在當前鋼鐵價(jià)格有所上漲、地產(chǎn)市場(chǎng)回暖的情況下，央地之間去產(chǎn)能的博弈還會(huì )繼續。

去庫存主要針對房地產(chǎn)的庫存。去年中央經(jīng)濟工作會(huì )議提出允許農業(yè)轉移人口等非戶(hù)籍人口在就業(yè)地落戶(hù)、建立購租并舉的住房制度等方式化解房地產(chǎn)庫存。在這半年間的國常會(huì )也有兩個(gè)議題相呼應。

其中，戶(hù)籍制度的改革牽涉利益太多，并非易事。但由于今年上半年房地產(chǎn)市場(chǎng)回暖，房地產(chǎn)行業(yè)去庫存效果明顯。國家統計局的數據顯示，6月末商品房待售面積71416平方米，相比去年末減少437萬(wàn)平方米。

但是這一去庫存的成果是建立在一線(xiàn)城市房?jì)r(jià)大漲、二三線(xiàn)城市房?jì)r(jià)普漲的背景下。而這有違中央經(jīng)濟工作會(huì )議去庫存的初衷。

去年底召開(kāi)的中央經(jīng)濟工作會(huì )議提出，要鼓勵房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)順應市場(chǎng)規律調整營(yíng)銷(xiāo)策略，適當降低商品住房?jì)r(jià)格。

引入社會(huì )資本補短板

在供給側結構性改革的五個(gè)任務(wù)中，降成本和補短板的細分種類(lèi)豐富，因此國常會(huì )涉及到二者的議題較多。據21世紀經(jīng)濟報道記者統計，涉及降成本、補短板的議題數分別為9個(gè)、15個(gè)。

降成本方面，去年中央經(jīng)濟工作會(huì )議提出降低制度性交易成本、清理中介收費、降低稅費、融資、社保、電價(jià)、物流成本等諸多措施。

半年來(lái)召開(kāi)的國常會(huì )議題亦多次涉及到這部分內容。如簡(jiǎn)政放權、推進(jìn)商事制度改革有助于降低制度性交易成本。稅負方面，3月18日，國常會(huì )決定全面推開(kāi)營(yíng)改增試點(diǎn)，預計今年將減輕企業(yè)稅負5000多億元。

4月13日，國常會(huì )提出降低企業(yè)社保繳費費率和住房公積金繳存比例，預計每年可減輕企業(yè)負擔1000多億元。6月15日，國常會(huì )提出清理和規范各方面過(guò)多過(guò)繁的保證金，將盤(pán)活建筑業(yè)企業(yè)近萬(wàn)億元資金。

半年間的國常會(huì )中，補短板則涉及到中西部教育、鐵路、農村電網(wǎng)、消費品升級等內容。7月7日的國常會(huì )提出推廣政府和社會(huì )資本合作模式，根據會(huì )議簡(jiǎn)報，這一短板指向公共服務(wù)和基礎設施。

此前半年間，國常會(huì )已有兩次提及民間投資。6月22日的國常會(huì )表示，促進(jìn)民間投資是利當前更惠長(cháng)遠，不僅有利于穩增長(cháng)、保就業(yè)，更是推進(jìn)供給側結構性改革的重要內容。

國家統計局的數據顯示，今年1-6月民間投資增速下降至2.8%，低于固定資產(chǎn)投資增速6.2個(gè)百分點(diǎn)。民間投資增速與固定資產(chǎn)投資增速之間形成的“剪刀差”繼續擴大。

“民間投資能否回升取決于兩點(diǎn)：一是經(jīng)濟下行情況下民間投資是否有盈利空間。 二是未來(lái)政策預期是否鼓勵民間投資。比如投資財產(chǎn)是否有更多保護措施，預期清晰才能真正帶動(dòng)民間投資。”東方證券首席經(jīng)濟學(xué)家邵宇對21世紀經(jīng)濟報道記者表示。

供給側改革概念股：河北鋼鐵、杭鋼股份、西寧股份、重慶鋼鐵、太鋼不銹、羅牛山、雛鷹農牧、際華集團、華紡股份、孚日股份、魯泰A、宋城演藝。