“當前，大量金融資產(chǎn)缺少長(cháng)期安全、有效的投資渠道，資產(chǎn)管理業(yè)呼喚一場(chǎng)全面的供給側改革，完成行業(yè)的自我革命，真正承擔起提供普惠金融和推動(dòng)產(chǎn)業(yè)創(chuàng )新的責任。”中國基金業(yè)協(xié)會(huì )黨委書(shū)記、會(huì )長(cháng)洪磊7月9日在“中國財富管理50人論壇”上表示。

洪磊指出，資產(chǎn)管理業(yè)應從統一立法、完善稅制，加快個(gè)人賬戶(hù)養老金制度建設，鼓勵人才資本競爭，加強行業(yè)自律，完善股權治理和激勵約束等五大層面推動(dòng)供給側改革。

　　公募基金出現結構性失衡

　　國有股話(huà)語(yǔ)權獨大治理僵化

洪磊指出，公募基金行業(yè)從成立至今已經(jīng)形成較為完善的監管法規體系，在行業(yè)規模、投資業(yè)績(jì)和助力養老金保值增值等方面都取得了積極成果。

洪磊稱(chēng)，從行業(yè)規模看，截至2016年6月末，公募基金資產(chǎn)規模達7.95萬(wàn)億元，產(chǎn)品數量達3114只，是我國A股市場(chǎng)持股比例最高的專(zhuān)業(yè)機構投資者；從投資業(yè)績(jì)看，無(wú)論偏股型基金，還是債券型基金，都獲得了超額回報；截至2015年末，公募基金累計向持有人分紅達1.28萬(wàn)億元，為長(cháng)期信任公募基金的投資者創(chuàng )造了可觀(guān)的相對回報。

洪磊表示，公募基金在助力養老金保值增值方面也做出重大貢獻，也是養老金和FOF(基金中基金)資金理想的投資工具。截至2015年底，全國社保基金資產(chǎn)規模約1.91萬(wàn)億元，成立14年來(lái)年化收益率達到8.8%，超過(guò)同期年均通貨膨脹率6.4個(gè)百分點(diǎn)，資產(chǎn)增值效果顯著(zhù)。

2012年以來(lái)，各類(lèi)金融機構資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規模呈爆發(fā)式增長(cháng)，運作最為規范的公募基金規模在2015年末達到8.2萬(wàn)億元，但僅占各類(lèi)資產(chǎn)管理總規模的10.1%，公募基金專(zhuān)業(yè)能力被邊緣化，結構失衡現象突出，公募基金作為資產(chǎn)管理行業(yè)標桿的基礎性地位受到挑戰。

洪磊認為，公募基金受到上述挑戰有多個(gè)方面的原因。從微觀(guān)看，是基金公司沒(méi)有處理好與投資者、與員工的關(guān)系。洪磊認為，公募基金國有股話(huà)語(yǔ)權獨大，股權治理僵化，對人才專(zhuān)業(yè)價(jià)值重視不足，缺少長(cháng)效激勵約束。股東利益主導了管理人行為和管理績(jì)效評價(jià)，導致公募基金過(guò)于追求短期規模增長(cháng)，基金投資行為短期化，投資人利益無(wú)法在治理層面得到充分保證。從中觀(guān)看，缺少養老金、保險資金等真正的長(cháng)期資金來(lái)源，投資者機構化程度不足；從宏觀(guān)看，法律基礎不統一導致監管碎片化是根本原因。

　　資管業(yè)應從五大層面

　　推動(dòng)供給側改革

洪磊指出，應從五大層面推動(dòng)資管行業(yè)的供給側改革：

首先，在法律制度方面推動(dòng)統一立法，建立有助于資本形成和積累的稅收體制。洪磊表示，一是應調整《證券法》和《基金法》立法理念，讓《證券法》和《基金法》從調整機構活動(dòng)轉變?yōu)檎{整金融服務(wù)活動(dòng)；二是推動(dòng)資產(chǎn)管理統一立法，公募類(lèi)產(chǎn)品必須恪守公募本質(zhì)，必須面向非特定對象，保證產(chǎn)品結構簡(jiǎn)單、低杠桿或無(wú)杠桿、高流動(dòng)性、申贖自由；三是要建立有助于資本形成和積累的稅收體制，推動(dòng)慈善捐贈等財產(chǎn)免稅制度。

其次，加快個(gè)人賬戶(hù)養老金制度建設。“根據全球經(jīng)驗和我國實(shí)際，建立個(gè)人養老賬戶(hù)是理想選擇。”洪磊說(shuō)，“在個(gè)人養老賬戶(hù)制度下，公募、私募、商業(yè)銀行理財產(chǎn)品、保險投資型產(chǎn)品均可成為投資標的，在產(chǎn)品層面實(shí)現公平競爭；個(gè)人所得稅減免、投資所得稅遞延等稅收優(yōu)惠政策也可以在個(gè)人養老賬戶(hù)下實(shí)現公平對待。”

第三，在監管層面鼓勵人才資本競爭，建設資產(chǎn)管理三層架構。洪磊建議，應鼓勵專(zhuān)業(yè)人士、民營(yíng)機構發(fā)起設立基金管理公司；應設立以證券投資基金為投資標的的公募2號牌照，為理財資金公募化提供制度通道；同時(shí)，應建設從基礎資產(chǎn)到集合投資工具再到公募FOF的資產(chǎn)管理三層架構體系。

第四，在行業(yè)自律層面夯實(shí)行業(yè)信用，推動(dòng)規范發(fā)展。洪磊表示，應加強誠信檔案管理，建立從業(yè)人員、基金管理人“信用+業(yè)績(jì)”數據庫，并以信用管理和業(yè)績(jì)記錄為基礎，為私募基金發(fā)展為公募后備軍提供制度化支持。同時(shí)，推動(dòng)完善公司治理，培育以人為本、以投資者利益為出發(fā)點(diǎn)的行業(yè)文化等。

第五，在基金管理公司層面完善股權治理和激勵約束，建設行業(yè)信用文化。洪磊呼吁，資產(chǎn)管理業(yè)必須堅持正確的價(jià)值導向和行業(yè)文化。資產(chǎn)管理人必須堅持投資者利益至上，恪盡專(zhuān)業(yè)誠信義務(wù)。銀行、信托、證券、基金、保險等各監管機構和行業(yè)協(xié)會(huì )應協(xié)調起來(lái)，共同推動(dòng)資產(chǎn)管理統一市場(chǎng)的繁榮，推動(dòng)資產(chǎn)管理業(yè)與中國資本市場(chǎng)和中國經(jīng)濟共同成長(cháng)。

供給側改革概念股：河北鋼鐵、杭鋼股份、西寧股份、重慶鋼鐵、太鋼不銹、羅牛山、雛鷹農牧、際華集團、華紡股份、孚日股份、魯泰A、宋城演藝。