國企改革再一次聚焦市場(chǎng)眼球。

全國國有企業(yè)改革座談會(huì )7月4日在京召開(kāi)。中共中央總書(shū)記、國家主席、中央軍委主席習近平作出重要指示強調，國有企業(yè)必須理直氣壯做強做優(yōu)做大，不斷增強活力；要堅定不移深化國有企業(yè)改革，盡快在國有企業(yè)改革重要領(lǐng)域和關(guān)鍵環(huán)節取得新成效。

2016年被認為是國企改革的政策落實(shí)之年。5月以來(lái)，國企改革的政策推進(jìn)步伐加快，有預期稱(chēng)將公布國企改革第二批試點(diǎn)名單。寶鋼與武鋼正在實(shí)施的重大資產(chǎn)重組被視為標志性事件，國企改革帶來(lái)的投資機會(huì )受到資本市場(chǎng)廣泛關(guān)注。

對于A(yíng)股市場(chǎng)近期熱點(diǎn)板塊的輪轉，北京一家大型基金公司基金經(jīng)理在接受《第一財經(jīng)日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，在震蕩市中，結構性機會(huì )將主要集中在成長(cháng)類(lèi)股票上，其中之一就是改革成長(cháng)，國企改革所釋放的制度紅利尤為難得。

　　聚焦國企改革

今年以來(lái)，國企改革相關(guān)配套文件陸續出臺。2月25日國資委披露國企“十項改革試點(diǎn)”落實(shí)計劃；5月18日，國務(wù)院通過(guò)《中央企業(yè)深化改革瘦身健體工作方案》；5月20日國資委表示要進(jìn)一步推進(jìn)央企重組工作，成熟一戶(hù)推進(jìn)一戶(hù)。6月30日，國資委主任肖亞慶指出“1+N”政策體系中已出臺13個(gè)專(zhuān)項改革意見(jiàn)或方案，還有9個(gè)文件正在履行相關(guān)程序。

但資本市場(chǎng)對國企改革的熱度卻并不是十分火熱。

統計顯示，截至5日收盤(pán)，國企改革指數當日上漲1.71%，5日漲幅是3.2%，年初至今則下跌了16.7%。

去年一段時(shí)間，市場(chǎng)曾傳出寶鋼與武鋼合并、國航與南航合并等傳言，后國航、南航雙雙澄清；而6月26日寶鋼股份(600019.SH)、武鋼股份(600005.SH)雙雙發(fā)布公告，寶鋼集團與武鋼集團正在籌劃戰略重組事宜則再一次打開(kāi)對國企改革的預期。

國金證券策略分析師李立峰認為，做大做強、提高資產(chǎn)證券率成為國企改革的重要方向。國企改革下一步將推動(dòng)重組整合，加大集團層面的兼并重組。

“對國有資產(chǎn)進(jìn)行重組，資產(chǎn)證券化是改革的核心環(huán)節。”上述北京大型公募基金經(jīng)理指出。

中國電子信息產(chǎn)業(yè)集團總經(jīng)理劉烈宏在3月曾表示，下一步電子信息產(chǎn)業(yè)集團的國企改革主要有三個(gè)任務(wù)，其中之一便是計劃將整體資產(chǎn)證券化率從現在的55%左右提高到80%左右。他指出，目前電子信息產(chǎn)業(yè)集團的軍工資產(chǎn)證券化率較低，未來(lái)將大幅提升。

隨著(zhù)一帶一路及高端裝備走出去戰略的實(shí)施，鐵路、核電、海運、總包施工等集團企業(yè)勢必走上國際競爭的大舞臺，但同類(lèi)企業(yè)之間存在同業(yè)競爭關(guān)系，將削弱中國企業(yè)的國際競爭力。

“通過(guò)改善公司治理結構、理順激勵機制以及整體上市等外延增長(cháng)來(lái)提高企業(yè)內在價(jià)值，從而構成改革成長(cháng)股的巨大上漲動(dòng)力。”該北京公募基金經(jīng)理表示。

“寶鋼和武鋼的重大資產(chǎn)重組有重要的標志性意義。不過(guò)國企改革在真正落到投資基本面時(shí)，跟其他行業(yè)的投資一樣基本面是比較關(guān)鍵的。現在這個(gè)階段，我會(huì )把它當作一個(gè)主題性的投資，比如在一波輪動(dòng)中它會(huì )有跟上來(lái)的行情。”另外一家老牌基金公司投研總監則向《第一財經(jīng)日報》記者表示。

可以確定的是，在國企改革下，大量?jì)?yōu)質(zhì)資產(chǎn)通過(guò)多種形式逐步注入上市公司，為二級市場(chǎng)帶來(lái)了重要的投資機遇。

一位去年“奔私”的基金經(jīng)理便表示，三季度他的操作策略基本是側重于基本面拐點(diǎn)和業(yè)績(jì)增長(cháng)的確定性機會(huì )，看好受益于政策支持和改革導向的行業(yè)，比如供給側改革及國企改革。

　　國防軍工起飛

而近期頗為火熱的一個(gè)主題性投資機會(huì )來(lái)自于國防軍工領(lǐng)域。統計顯示，國防軍工(中信一級)7月5日上漲1.33%，近5個(gè)交易日內漲幅是9.08%。

事實(shí)上，國防軍工在剛剛過(guò)去的6月已然足夠笑傲市場(chǎng)。6月，國防軍工板塊漲幅是8.35%，在中信29個(gè)一級行業(yè)中排名第一，同期滬深300指數漲幅僅為0.3%，遠遠領(lǐng)先。同期，國防軍工成交額環(huán)比上升57.13%，對應6月30日的收盤(pán)價(jià)市盈率為90.99倍，同樣在中信29個(gè)一級行業(yè)中排名第一。

2016年5月以來(lái)，軍工主題迎來(lái)密集催化。廣發(fā)證券策略分析指出，隨著(zhù)市場(chǎng)對軍工行業(yè)關(guān)注度提升以及對政策預期重啟，三季度軍工主題有望迎來(lái)新一輪行情。

同國企改革一樣，資產(chǎn)證券化也是軍工國防的一大投資邏輯。公開(kāi)消息顯示，航天科技集團將在“十三五”期間把資產(chǎn)證券化率從15%提升至45%。

2016年亦是軍民融合十三五規劃開(kāi)局之年。多家券商分析指出，軍民融合將成為未來(lái)幾年軍工投資較為確定的方向，“證券化”、“民參軍”也被賣(mài)方分析師認為是未來(lái)投資的重要方向。

北京一位券商投研人士認為，近期關(guān)注兩類(lèi)機會(huì )，一類(lèi)是確實(shí)屬于優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，有穩定的盈利和較高的分紅，并且估值不離譜的，或者行業(yè)有改善跡象的，傳統行業(yè)居多；另一些是估值也許不低，但公司有核心技術(shù)，政策上有眾多利好因素刺激，有重大題材，未來(lái)前景很廣闊，即便從估值角度看較高的，也可以考慮。“這一類(lèi)新興產(chǎn)業(yè)居多，國防軍工可能是兩者結合。”他說(shuō)。

不過(guò)亦需要注意的是，軍工國防類(lèi)品種的波動(dòng)率往往比較大，如果操作不當，不僅浪費了機會(huì )，甚至會(huì )吃虧。

“前期漲幅較多的，近期我不會(huì )追漲了。說(shuō)不好，最近的市場(chǎng)會(huì )有一跌。”滬上一位私募基金經(jīng)理與本報私下交流時(shí)也說(shuō)道。

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