就當前市場情況而言，工業(yè)級無人機下游應用廣泛。 無人機從下游用途來看分為軍工級，工業(yè)級，消費級三大類別， 本報告主要研究工業(yè)級無人機市場。工業(yè)級用戶主要需求是采集數(shù)據(jù)、運輸工具， 主要應用在警用、電力巡檢、管道巡檢、國土資源、醫(yī)療、救災等領(lǐng)域。 與消費級無人機市場更加注重用戶體驗不同，工業(yè)級市場主要側(cè)重兩大塊：飛機技術(shù)指標和行業(yè)應用。

政策、技術(shù)和應用需求是無人機產(chǎn)業(yè)三大驅(qū)動力。 政策上， 目前無人機行業(yè)政策和標準不完善制約行業(yè)發(fā)展，政府對于低空空域飛行的管制較保守，民航局相關(guān)領(lǐng)域管制條例尚未正式發(fā)布，監(jiān)管機制尚不明確。 隨著， 2016 年 5 月， 國務院常務會議，部署促進通用航空業(yè)發(fā)展，以改革創(chuàng)新擴大有效內(nèi)需，從趨勢來看， 2016 年低空放開有望突破。 技術(shù)上， 隨著硬件產(chǎn)業(yè)鏈成熟、成本下降， 無人機的技術(shù)受益于各學科技術(shù)的發(fā)展，我國民用無人機技術(shù)逐漸成熟， 我國無人機獲得較快發(fā)展， 但存在著無人機發(fā)動機、飛控、 網(wǎng)絡(luò)化通信等技術(shù)難點，亟待突破。 應用需求上， 工業(yè)級無人機市場下游應用行業(yè)廣泛，下游需求大， 在市場需求的主導下，無人機得以飛速發(fā)展， 目前存在的主要問題是工業(yè)級場景適應不足。

工業(yè)級無人機正處于起步期，千億級藍海市場。 2014-2019 小型工業(yè)級無人機年收入 CAGR 51%。 未來10 年，民用無人機行業(yè)將進入黃金發(fā)展期，這個千億級新藍海即將迎來產(chǎn)業(yè)化浪潮。中國無人機企業(yè) 2015年融資數(shù)量和金額激增，中國 2015 年無人機企業(yè)融資額達到 171.4 億元， 資本市場熱情高漲。工業(yè)級無人機重點細分領(lǐng)域有農(nóng)業(yè)植保、 電力巡檢、 油氣管道巡檢、 禁毒、 森林防火等，除上述領(lǐng)域在無人機在國土資源測繪、警用、氣象等眾多領(lǐng)域都有巨大的應用潛力，預估市場空間達到百億級。

未來發(fā)展路徑，驅(qū)動力轉(zhuǎn)向應用服務、人工智能。 工業(yè)級無人機市場主要的盈利模式將從硬件盈利轉(zhuǎn)變?yōu)榉沼?shù)據(jù)盈利。從國外無人機的應用及市場來看，商用無人機市場不再是平臺和硬件，隨著市場的成熟以及用戶的認可，其主要驅(qū)動力已經(jīng)轉(zhuǎn)向應用服務、數(shù)據(jù)、運營商及建模服務等。人工智能解決人機交流的問題，結(jié)合無人機和人工智能的雙重優(yōu)點，無人機將成為空中智能機器人，通過機器學習進一步提升無人機對復雜環(huán)境的感知和認知能力， 無人機將朝著人工智能方向發(fā)展。

投資策略。 我們看好工業(yè)級無人機市場。一直以來，因為技術(shù)和成本的門檻，航空產(chǎn)業(yè)向來是離普通民眾最遠的領(lǐng)域。目前軍用市場還未開放，消費級無人機市場已經(jīng)被大疆創(chuàng)新占據(jù)，工業(yè)級無人機還有機會。將來工業(yè)級市場任何一個垂直領(lǐng)域出現(xiàn)百億級公司都不是疑問。 按照垂直領(lǐng)域主線推薦禁毒領(lǐng)域的觀典防務，集中于電力巡檢領(lǐng)域的易瓦特和臻迪科技。按照無人機環(huán)節(jié)主線推薦在無人機飛控、任務荷載、系統(tǒng)集成上處于優(yōu)勢的七維航測。 按照商業(yè)模式主線推薦數(shù)據(jù)分析的臻迪科技。

風險因素。低空飛行政策放開低于預期風險； 技術(shù)更新風險；行業(yè)競爭加劇風險。

無人機概念股：威海廣泰、佳訊飛鴻、新安股份、金通靈、雷柏科技、神劍股份、航天通信、中航機電、貴航股份、通裕重工、隆鑫通用、伊立浦、航天電子、山東礦機、神劍股份、海格通信、力合股份、賽為智能、伊立浦。