就當前市場(chǎng)情況而言，工業(yè)級無(wú)人機下游應用廣泛。 無(wú)人機從下游用途來(lái)看分為軍工級，工業(yè)級，消費級三大類(lèi)別， 本報告主要研究工業(yè)級無(wú)人機市場(chǎng)。工業(yè)級用戶(hù)主要需求是采集數據、運輸工具， 主要應用在警用、電力巡檢、管道巡檢、國土資源、醫療、救災等領(lǐng)域。 與消費級無(wú)人機市場(chǎng)更加注重用戶(hù)體驗不同，工業(yè)級市場(chǎng)主要側重兩大塊：飛機技術(shù)指標和行業(yè)應用。

政策、技術(shù)和應用需求是無(wú)人機產(chǎn)業(yè)三大驅動(dòng)力。 政策上， 目前無(wú)人機行業(yè)政策和標準不完善制約行業(yè)發(fā)展，政府對于低空空域飛行的管制較保守，民航局相關(guān)領(lǐng)域管制條例尚未正式發(fā)布，監管機制尚不明確。 隨著(zhù)， 2016 年 5 月， 國務(wù)院常務(wù)會(huì )議，部署促進(jìn)通用航空業(yè)發(fā)展，以改革創(chuàng )新擴大有效內需，從趨勢來(lái)看， 2016 年低空放開(kāi)有望突破。 技術(shù)上， 隨著(zhù)硬件產(chǎn)業(yè)鏈成熟、成本下降， 無(wú)人機的技術(shù)受益于各學(xué)科技術(shù)的發(fā)展，我國民用無(wú)人機技術(shù)逐漸成熟， 我國無(wú)人機獲得較快發(fā)展， 但存在著(zhù)無(wú)人機發(fā)動(dòng)機、飛控、 網(wǎng)絡(luò )化通信等技術(shù)難點(diǎn)，亟待突破。 應用需求上， 工業(yè)級無(wú)人機市場(chǎng)下游應用行業(yè)廣泛，下游需求大， 在市場(chǎng)需求的主導下，無(wú)人機得以飛速發(fā)展， 目前存在的主要問(wèn)題是工業(yè)級場(chǎng)景適應不足。

工業(yè)級無(wú)人機正處于起步期，千億級藍海市場(chǎng)。 2014-2019 小型工業(yè)級無(wú)人機年收入 CAGR 51%。 未來(lái)10 年，民用無(wú)人機行業(yè)將進(jìn)入黃金發(fā)展期，這個(gè)千億級新藍海即將迎來(lái)產(chǎn)業(yè)化浪潮。中國無(wú)人機企業(yè) 2015年融資數量和金額激增，中國 2015 年無(wú)人機企業(yè)融資額達到 171.4 億元， 資本市場(chǎng)熱情高漲。工業(yè)級無(wú)人機重點(diǎn)細分領(lǐng)域有農業(yè)植保、 電力巡檢、 油氣管道巡檢、 禁毒、 森林防火等，除上述領(lǐng)域在無(wú)人機在國土資源測繪、警用、氣象等眾多領(lǐng)域都有巨大的應用潛力，預估市場(chǎng)空間達到百億級。

未來(lái)發(fā)展路徑，驅動(dòng)力轉向應用服務(wù)、人工智能。 工業(yè)級無(wú)人機市場(chǎng)主要的盈利模式將從硬件盈利轉變?yōu)榉?wù)盈利、數據盈利。從國外無(wú)人機的應用及市場(chǎng)來(lái)看，商用無(wú)人機市場(chǎng)不再是平臺和硬件，隨著(zhù)市場(chǎng)的成熟以及用戶(hù)的認可，其主要驅動(dòng)力已經(jīng)轉向應用服務(wù)、數據、運營(yíng)商及建模服務(wù)等。人工智能解決人機交流的問(wèn)題，結合無(wú)人機和人工智能的雙重優(yōu)點(diǎn)，無(wú)人機將成為空中智能機器人，通過(guò)機器學(xué)習進(jìn)一步提升無(wú)人機對復雜環(huán)境的感知和認知能力， 無(wú)人機將朝著(zhù)人工智能方向發(fā)展。

投資策略。 我們看好工業(yè)級無(wú)人機市場(chǎng)。一直以來(lái)，因為技術(shù)和成本的門(mén)檻，航空產(chǎn)業(yè)向來(lái)是離普通民眾最遠的領(lǐng)域。目前軍用市場(chǎng)還未開(kāi)放，消費級無(wú)人機市場(chǎng)已經(jīng)被大疆創(chuàng )新占據，工業(yè)級無(wú)人機還有機會(huì )。將來(lái)工業(yè)級市場(chǎng)任何一個(gè)垂直領(lǐng)域出現百億級公司都不是疑問(wèn)。 按照垂直領(lǐng)域主線(xiàn)推薦禁毒領(lǐng)域的觀(guān)典防務(wù)，集中于電力巡檢領(lǐng)域的易瓦特和臻迪科技。按照無(wú)人機環(huán)節主線(xiàn)推薦在無(wú)人機飛控、任務(wù)荷載、系統集成上處于優(yōu)勢的七維航測。 按照商業(yè)模式主線(xiàn)推薦數據分析的臻迪科技。

風(fēng)險因素。低空飛行政策放開(kāi)低于預期風(fēng)險； 技術(shù)更新風(fēng)險；行業(yè)競爭加劇風(fēng)險。

無(wú)人機概念股：威海廣泰、佳訊飛鴻、新安股份、金通靈、雷柏科技、神劍股份、航天通信、中航機電、貴航股份、通裕重工、隆鑫通用、伊立浦、航天電子、山東礦機、神劍股份、海格通信、力合股份、賽為智能、伊立浦。