毫無(wú)疑問(wèn)，如果能跟隨他們，那么就成功了一半，因為站在巨人的肩膀上，可以看到遠方正確的目標，以及通向這個(gè)方向的投資正道。但事情卻并不是那么簡(jiǎn)單。我們知道盡管他們倆都師承格雷厄姆，但走的路子卻相當不同，兩個(gè)人甚至沒(méi)有什么共同點(diǎn)-除了都不抽煙，他們的持股也幾乎沒(méi)有交集。巴菲特自稱(chēng)他是85%的格雷厄姆+15%的費雪，實(shí)際上我覺(jué)得倒是應該反過(guò)來(lái)，15%的格雷厄姆+85%的費雪，當然反過(guò)來(lái)也夸張了一點(diǎn)，比較客觀(guān)的可能還得把芒格（少說(shuō)40%）加進(jìn)來(lái)，不過(guò)猜測巴菲特是為了尊重老師才這么說(shuō)的，總之除了安全邊際等少數幾個(gè)特征，現在巴的投資方法已經(jīng)和老師格雷厄姆相差甚遠了。而施洛斯則是不折不扣的繼承了格的衣缽，是一個(gè)100%的格式投資者。他們的方法如此不同，我們到底該跟隨誰(shuí)呢？當年，有人給施洛斯推薦后來(lái)的大牛股施樂(lè )公司，被格老師直接咔嚓掉，他跟施洛斯說(shuō)：這不是我們的菜！而現在有兩盤(pán)菜擺在我們面前，我們自己的那盤(pán)菜又在哪里呢？

我也一直在思考這個(gè)問(wèn)題，到底什么才是真正屬于自己的那盤(pán)菜？巴老師這盤(pán)菜屬于自己?jiǎn)幔窟@盤(pán)菜的特征是：護城河，安全邊際，逆向，集中投資，長(cháng)期持有。偏重定性。他和芒格經(jīng)常說(shuō)的：用合理的價(jià)格買(mǎi)入優(yōu)秀公司比以不同尋常的價(jià)格買(mǎi)入一般的公司要好得多。很好詮釋了他的主要投資思想。多好啊！多優(yōu)秀的策略！我也喜歡優(yōu)質(zhì)的企業(yè)，我也喜歡長(cháng)期持有，但我知道，我做不了純粹的巴式投資。非不想也，是不能也。這種策略的前提是對企業(yè)的深度理解，以及超強慧眼識人的能力。這正是巴菲特擅長(cháng)的，而這種能力很大程度是天生的，非后天學(xué)習能補足的。我自認缺少這種能力，這方面水平相當有限。另外這種方法去除杠桿后的收益也并不是我想追求的，小資金用這種方法略顯浪費。

這盤(pán)菜屬于自己?jiǎn)??這盤(pán)菜的特征是：撿煙頭，超級安全邊際，逆向，分散化投資，價(jià)值回歸或定時(shí)退出。偏重定量。這里面也有很多我喜歡的東西：定量、大數定律、量化概率、便宜。而且這似乎更適合普通人跟隨，因為他更容易學(xué)習。但我知道，我也做不了純粹的施洛斯。因為我天生排斥煙頭企業(yè)，我喜歡持有睡得著(zhù)等得起的公司。沒(méi)有盈利的公司，既不能清算，資產(chǎn)再多也讓人睡不著(zhù)，更不用說(shuō)下跌后買(mǎi)入更多了。另外我也不喜歡持有上百家企業(yè)。

那么我的那盤(pán)菜到底在哪里，我曾尋尋覓覓。很幸運，我后來(lái)終于找到他：既然沒(méi)有能力徹底理解或找到一家偉大的公司，但卻可以用一種苛刻的定量的方法找到一小批優(yōu)秀的公司，其中有幾家會(huì )達不到預期也是預料中的事，但他們總體一定會(huì )超過(guò)平均水平。既然不喜歡煙頭，又喜歡便宜，那么仍然可以用一種定量的方法找到既能盈利又便宜的公司，恰如雙五股票（加入了股息這個(gè)特征，盈利已有保證）。既然不喜歡非常分散，又沒(méi)能力非常集中，那么就適當分散，理論證明當樣本達到15，就是很好體現統計特征，規避個(gè)別系統風(fēng)險。這幾方面結合起來(lái)就是：優(yōu)質(zhì)公司+低估+適當分散+長(cháng)期持有或條件持有。

每個(gè)人都有適合自己的那道菜，而這就是屬于我的那道菜，他就是中庸。

附錄：如圖，下邊向右的象限是巴式偏向的投資法，上邊的向上的象限是施洛斯更偏重的投資法。可以看出巴菲特和施洛斯的象限交集是比較少的，而我的喜歡的象限是在中道。當然如果隨著(zhù)資金的增大，該中道象限需要逐漸向右邊的象限偏移。

拜讀了施洛斯的采訪(fǎng)全文，他和巴菲特一樣，都是格雷厄姆的學(xué)生和員工，也都是價(jià)值投資，但兩者的區別還是比較大。

相同點(diǎn)：
（1）都以公司內在價(jià)值為基石進(jìn)行投資。

（2）都是低風(fēng)險愛(ài)好者，把風(fēng)險放在第一位。

（2）都喜歡逆向投資，在市場(chǎng)產(chǎn)生偏見(jiàn)股價(jià)便宜時(shí)買(mǎi)入，在市場(chǎng)樂(lè )觀(guān)股價(jià)高估時(shí)賣(mài)出，也就是說(shuō)都注重高賠率。

不同點(diǎn)：
（1）施洛斯強調不深入研究、分散買(mǎi)入股價(jià)創(chuàng )新低和價(jià)格低于賬面價(jià)值的股票，對公司內在價(jià)值的確定性要求不高，也就是對概率要求不高，由于賠率高，所以期望值是正的，因此單個(gè)倉位不能高，需要大量的分散。

而巴菲特強調內在價(jià)值的高確定性，側重于堅守能力圈，深入研究個(gè)股，對比機會(huì )成本，特點(diǎn)是高概率和高賠率兼顧，失誤率極低（1%的失誤率），因此可以相對集中。

（2）施洛斯注重公司的靜態(tài)價(jià)值，較少對公司的未來(lái)進(jìn)行判斷，經(jīng)常股票漲50%就賣(mài)了，持股時(shí)間相對不長(cháng)，一般持股時(shí)間3年以?xún)龋话头铺刈⒅毓镜奈磥?lái)現金流，持股時(shí)間較長(cháng)，經(jīng)常會(huì )長(cháng)達10年以上，單個(gè)股票收益率一般高達10倍。

（3）由于對確定性的要求不同，施洛斯的方法在預期收益率上會(huì )低于巴菲特，但長(cháng)期跑贏(yíng)指數綽綽有余，從他們的長(cháng)期業(yè)績(jì)表現也能看出來(lái)。