上周鋼材價(jià)格震蕩調(diào)整，原料價(jià)格小幅回落，但仍處于高位。 鋼材總庫(kù)存下降 13.94 萬(wàn)噸，大部分仍來(lái)自建筑鋼材，部分板材品種庫(kù)存小幅上升， 噸鋼利潤(rùn)收窄后或?qū)⒅鼗財(cái)U(kuò)張區(qū)間。 考慮行業(yè)偏低以及細(xì)分領(lǐng)域景氣度提升， 推薦鋼鐵產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)及業(yè)績(jī)有支撐的鋼鐵標(biāo)的： 久立特材、 南鋼股份、 大冶特鋼、上海鋼聯(lián)等。

鋼材社庫(kù)下降，廠(chǎng)庫(kù)增加。 由于下游房地產(chǎn)、基建需求良好，線(xiàn)材、螺紋鋼庫(kù)存持續(xù)下跌。 社會(huì)庫(kù)存合計(jì)達(dá)到 1102.79 萬(wàn)噸，較上周跌幅 1.68%。 其中，社庫(kù)下降主要來(lái)自于線(xiàn)材社庫(kù)和螺紋鋼社庫(kù)，線(xiàn)材庫(kù)存 127.5 萬(wàn)噸， 螺紋鋼社會(huì)庫(kù)存為 552.5 萬(wàn)噸， 分別較上周下跌 4.07%和 3.05%。 另外，目前仍處于鋼廠(chǎng)開(kāi)工旺季，國(guó)內(nèi)鋼廠(chǎng)也保持著高開(kāi)工率，使得本周鋼廠(chǎng)總庫(kù)存有所增加， 為460.7 萬(wàn)噸， 較上周上漲 1.07%。上漲主要來(lái)熱軋板和螺紋鋼鋼廠(chǎng)庫(kù)存，分別較上周上漲 1.86%、 3.30%。從四月開(kāi)始，挖掘機(jī)銷(xiāo)量已明顯放緩，預(yù)計(jì)后期社會(huì)庫(kù)存跌幅將不斷縮小，逐步進(jìn)入累庫(kù)階段。鋼廠(chǎng)方面，近期鋼廠(chǎng)開(kāi)工率高，但下游需求不是很強(qiáng)。預(yù)計(jì)下周鋼廠(chǎng)庫(kù)存或?qū)⒈３终鹗帯?/p>

鋼材現(xiàn)貨、期貨價(jià)格全體下跌。 考慮到夏季淡季需求放緩，上周鋼材現(xiàn)貨、期貨價(jià)格均全體下跌。 螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格為 3990 元/噸，下跌 2.44%。今年以來(lái)汽車(chē)行業(yè)產(chǎn)銷(xiāo)大幅下滑，汽車(chē)板塊需求的下滑使得冷軋價(jià)格不斷受挫， 產(chǎn)量不斷下降，從而又拖累熱軋需求， 致使價(jià)格走勢(shì)下行，熱軋環(huán)比下跌 2%；冷軋環(huán)比下跌 0.71%。另外期貨方面，上周焦炭期貨價(jià)格跌幅最大，為 7.78%。截至 28 日白天收盤(pán)，鐵礦石連續(xù)上漲勢(shì)頭中止。之后價(jià)格不斷回調(diào)， 31 日收于727 元/噸，環(huán)比上周下跌 0.68%。隨著盛夏的靠近，高溫天氣將來(lái)臨，加之梅雨季節(jié)將至，后期需求不太樂(lè)觀，將對(duì)鋼材價(jià)格造成較大壓力，之后鋼材價(jià)格可能會(huì)弱勢(shì)下行。

鋼鐵采購(gòu)量和電商交易量均大幅下降。 滬市線(xiàn)螺采購(gòu)量為 15600 噸，跌幅51.10%；全國(guó)建筑鋼材周均成交量 17.16 萬(wàn)噸，跌幅為 17.18%；鋼銀超市周平均成交量為 10.09 萬(wàn)噸，環(huán)比下跌 12.08%；找鋼超市周平均成交量為 9.62 萬(wàn)噸，環(huán)比下跌 12.63%。可以看到，隨著氣溫上升、夏季淡季來(lái)臨，鋼材需求量在逐漸放緩。

投資建議： 重點(diǎn)關(guān)注鋼鐵產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)標(biāo)的和業(yè)績(jī)有支撐并且未來(lái)增長(zhǎng)空間大的標(biāo)的： 久立特材、南鋼股份、大冶特鋼、上海鋼聯(lián)等。

風(fēng)險(xiǎn)提示： 需求釋放緩慢、限產(chǎn)低于預(yù)期、中美貿(mào)易摩擦、宏觀經(jīng)濟(jì)下滑等。